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煤炭行业周报:迎峰度夏期间多省面临电力供应缺口 动力煤板块投资机会将至

日期:2018-07-06    来源:中财网

国际煤炭网

2018
07/06
09:06
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关键词: 煤炭开采 动力煤价格 煤炭消费

  本周申银万国煤炭开采Ⅲ指数下跌6.3%,整体跑输大盘。
 
  动力煤价格继续处于高位,今年动力煤价格中枢大概率高于去年水平。受安全、环保检查影响,产地动力煤价格继续维持高位,鄂尔多斯(东胜)地区煤炭坑口价持续上涨;港口动力煤价格延续上周回落态势,截止6 月29 日,秦皇岛港5500 大卡动力煤平仓价676 元/吨,但仍处于高位。从供给端看,一方面2018 年国内新增产能释放有限,1~6 月份国家发展改革委及国家能源局核准煤矿以未批先建项目为主,大部分已经投产释放;另一方面环保检查逐渐从供给端转向需求端,主产地生产受抑制情况有所缓解;从进口煤看,一方面国家发展改革委推进电力企业直接采购进口煤比例,旺季进口煤有望同比出现一定增长,另一方面,海外经济复苏带动煤炭消费,澳大利亚纽卡斯尔动力煤价格环比继续上涨,进口煤与国产煤之间的价差再度收窄,进口增长幅度或受抑制。从需求端看,今年迎峰度夏期间,电煤消费或将同比大幅增长。本周内合肥电网负荷破6 月历史记录,武汉电网负荷提前21 天进入高负荷状态。根据国家电网人士透露,部分地区迎峰度夏已提前来临,6 月26 日全国用电量首次超过200 亿千瓦时,27 日和28 日超过205 亿千瓦时,已经接近去年全年最高值。迎峰度夏期间,省级电网中,北京、天津、河北南部、山东、江苏、湖北、湖南、江西等电网在高峰时段电力供应紧张。此外,沿海六大电厂日耗企稳反弹,6 月29 日日耗达到77.2 万吨,再次逼近80 大关。从库存看,环渤海三港(秦皇岛港、黄骅港、曹妃甸港)库存小幅回落,沿海六大电厂库存持续上升。我们认为迎峰度夏即将全面来临,电力消费将会出现较大幅度增长,带动库存回落,支撑动力煤价格企稳反弹,看好动力煤板块估值修复。
 
  炼焦煤方面,由于环保限产等原因,焦炭已先后多次提价,钢铁价格短期内有所回落,炼焦煤存在一定下调风险。
 
  个股方面,建议优先配置低估值的动力煤龙头标。
 
  风险提示
 
  经济增速不及预期;电力消费增长不及预期;煤炭进口大幅度放开;水电出力超出预期等。
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