川财观点
鄂尔多斯环保督查结束，露天煤矿复产在即，煤炭供给出现边际增量，煤炭价格或将承压。焦炭跌势不减，部分焦厂焦炭跌幅已扩大至200 元/吨。短期内影响焦炭供需的主要因素为7 月20 日开始的山西焦化行业环保“回头看”活动，若山西环保督查严格执行，则山西焦企生产或将受到一定影响，当前焦炭供需偏松的格局有望扭转。焦煤受下游焦化行业景气度下降影响回落明显，考虑到当前焦煤需求难有增量，预计短期内焦煤颓势仍将延续。
仍然看好焦化行业中长期投资机会，随着汾渭平原11 城环保趋于严格，焦化行业或迎来落后产能淘汰、市场集中度提高的重大变革，产能规模较大、环保设施完善的上市焦企将因此受益，相关标的为山西焦化（600740）、金能科技（603113）。
行业动态
山西省发布《关于公告山西省2018 年上半年生产煤矿能力情况的通知》，截止2018 年6 月山西省共有生产煤矿605 处，合计产能94605 万吨/年。
公司要闻
陕西黑猫（601015）：公司公布2018 年第二季度主要经营数据，二季度公司实现焦炭产量114.51 万吨，同比减低7.63%，实现焦炭销量129.72 万吨，同比增加23.82%。
风险提示：政策变化，宏观经济超预期波动。
