周五大盘延续了前期弱势调整的态势，而煤炭板块却集体异军突起，逆市走强。在“电荒”大背景下，具有估值优势、涨价预期的煤炭板块，前期表现已经强于大盘，而煤炭工业十二五规划的出台，更是对该板块再度形成提振。

  一、煤炭十二五规划的提振。据悉，国家能源局主导的煤炭工业发展十二五规划征求意见稿5月刚刚出炉。根据规划，十二五期间我国煤矿建设将控制东部，稳定中部，大力发展西部，特别是内蒙古新开工规模将占全国的26%，规划还优先建设大型露天矿。同时，煤炭外运及对以焦煤、无烟煤为代表的稀缺性煤炭资源的开发，也成为本次规划的重点内容之一。

  二、当前煤炭股估值低廉，在油价高企的背景下，股价的安全边际相对较大。我们观察到，当前煤炭股的估值非常低廉，主流公司的股价相对应2011年业绩的市盈率在13~15倍，在全球通胀高企，尤其是油价较高的背景下，股价的安全边际较大，未来有望恢复到正常的估值水平，在18~20倍。

  三、“电荒”大背景下，煤炭价格上涨的预期。受干旱等反常天气影响，我国南方各地提前出现淡季“电荒”现象，随着用电高峰的到来，“电荒”有向全国蔓延的趋势。在电力供应不足的背后，人们对“煤荒”的预期也在加重。

  相关上市公司：涉及蒙煤的规划，将主要惠及内蒙古的露天煤业、平庄能源及伊泰B，璐安环能、西山煤电也将受益于焦煤和无烟煤保护性开发和运煤通道扩容。