上周秦皇岛大同优混和山西优混平仓价分别周环比上涨1.1%和0.6%，秦皇岛库存止跌回升，周环比增长6.3%至608万吨，国际煤价继续下跌；继上调电价后，发改委已着手“限煤价”（出于对电力企业的“保护”，更多是对高通胀的担心），具体措施包括进口增值税费等可能下调，以鼓励进口，增加煤炭供应，平抑煤价。此外，山西省政府近期表示将加快建设在建煤矿，7月底前将有3个千万吨级的煤矿投产。供应方面的增长以及经济放缓、持续紧缩政策以及对高耗能行业的抑制带来的需求增速放缓，将会使得未来煤价涨幅空间受限。目前板块11年市盈率18.2倍，不算便宜，尽管短期煤价还有可能上涨，但这将令未来可能出现的反弹或交易性机会幅度不会太大。我们维持中立的评级。首选的股票为资源整合和资产注入预期较强的冀中能源。
要点秦皇岛煤价连续十周上涨。6月6日，秦皇岛大同优混和山西优混平仓价分别上涨1.1%和0.6%，至890元/吨和840元/吨；大同南郊动力煤坑口价周环比保持不变，为530元/吨。我们认为港口价格上涨的主要原因是:南方火电厂此前的煤炭库存较低、发电设备利用小时较低；为缓解“电荒”，加大了对煤炭的采购力度，进而推高了港口煤价。秦皇岛港电煤库存止跌回升，6月7日，秦皇岛库存周环比增加6.3%至608万吨。
国际动力煤价微跌，国际油价上涨。6月3日，澳大利亚NEWC指数价格周环比下跌0.1%至119美元/吨。6月6日，布伦特原油期货结算价周环比下跌1.9%至114美元/桶。我们认为国际煤价的微跌，是由于澳洲煤矿复产以及日本震后煤炭需求的减少。
增大煤炭供应。为应对目前旺盛的煤炭需求，山西煤炭日均产量周环比上涨6.0%至225万吨/天，连续第四周增加。为了“限煤价”我们看到了政府扩大供应的方法:据媒体报道，国家发改委将鼓励煤炭进口，可能会涉及增值税以及进口港口费用的调整。秦皇岛和澳洲6，000大卡发热量的煤炭差价已经缩小至24元/吨，一旦出现税费调整，差价将进一步缩小，预计将有效增加煤炭供给。另据新华社报道，为缓解缺煤，山西省正在加快矿井建设，7月底前将有3个千万吨级的煤矿投产。
焦煤价格不变，部分焦炭价格上涨。6月6日，全部大部分地区的焦煤价格不变，贵州云南等地的焦炭价格上涨2%-3%。而目前钢铁市场较为疲弱；焦煤焦炭价格进一步上涨的空间有限。
