2011年7月13日-16日，由大连市人民政府，中国煤炭运销协会和东北亚煤炭交易中心联合主办的“2011·东北亚煤炭交易会”在大连举行。
胡志浩：尊敬的各位嘉宾，各位代表，大家上午好，非常高兴参与这次交易会，与各位业内强人一起探讨国内煤炭市场的状况以及发展趋势。我想以今年动力煤的市场的情况为题，发表我自己的一些粗浅的看法，与各位分享，并希望得到大家的指正，和大家进行交流。
首先回顾一下今年上半年动力煤价格的总体的运行的情况。今年1-2月份，由于季节性的因素，煤炭需求处于一个高位，但是由于前期电厂集中采购，对需求形成了透支，以及国家调控等综合性因素的影响，煤价总体趋势还是在低位运行，而3月份以后，国际市场进入了一个传统的消费淡季，但是从煤价上来说，反而出现了淡季不淡的状况，主要的中转地的价格也出现了回转的迹象，而且持续攀升。大家可以看到我这个分析图，到5月底的时候，环渤海煤炭价格指数连续9周上涨。那么6月份以来，由于南方地区大范围地持续降水，再加上沿海地方电厂的存煤数量有所增加，所以积极性受到了一定的遏制有所下降，价格上涨的动力有所减弱。而且到下旬，到夏季运煤高峰的到来，各地的气温不断升高，所以华北、华东、华中和南方的电网的电力供应都出现了一个偏紧的情况。再加上南方部分省市将面临阶段性的和结构性的紧张局面，所以仍然维持一个比较强的刚性需求。大家也能看到煤价也继续保持在一个高位运行。这是上半年的一个总体的情况。
我觉得上半年国际动力煤的市场有这样的几个特点，我跟大家一起分析一下。一个是从需求的角度，一个是从宏观经济增长对煤炭需求的拉动的角度，以及进口煤市场的变化和在国内引起的一些作用，普遍地这种淡季不淡的状况，最后还要看一看铁路运输的瓶颈的制约作用还是很明显。
首先，从需求的角度，因为今年作为十二五开门红，我们感觉到下半年煤炭的需求还是比较的旺盛的。从今年全年的供需形势来看，今年是十二五规划实施的第一年，所以也受到各地追求开门会这样的一个因素的影响，所以大量一五期间的项目以及十二五规划新增的项目集中开工，还有一个因素是去年下半年，尤其是四季度的节能减排，受到了一些应该，节能减排的压力因素造成了一些反弹。从国家统计局发布的数据看，1-5月份房地产投资同比增加3.6%，固定资产投资累计增长了25.8%，说明了相比去年并没有出现放缓的迹象，所以对拉动下半年煤炭的需求有一个非常的积极而且明显的一种影响。2009年以后，从应对危机的角度，国家实施了比较积极的财政政策，以及比较宽松的货币政策。进入今年以来，我们普遍感到无论是我们所处的行业包括我们的日常生活当中，都感觉到这种通胀压力的存在和不断的增长，所以政策的中心开始向加强通胀的预期管理转移，货币政策收紧的趋势越来越明显。到7月上旬，国家已经六次上调准备金率，但是这个天花板还没有到，所以我们非常关注这个事情。
一般意义上我们分析，我们觉得偏紧的货币政策将抑制投资的需求，投资的增速将有所回落。但是从上半年煤炭市场反映出的市场运行情况，煤炭价格持续的攀升，市场供需、供销都非常的旺盛。这说明即使在当前货币政策紧缩、通胀压力的情况下，宏观经济的增长对煤炭需求的刚性拉动依然强劲，这也是过去几年我们所看到的。
另外一方面，关于进口煤，尤其是去年出口1.6亿吨的数据，对沿海地区有一定的影响或者说支撑作用。 除了我们国内的需求旺盛的因素之外，我们从供给的角度来说，动力煤的进口减少以及水电发电的不足，也是造成前一段时间国内电力紧张的一个因素。这两年以来我们的进口量一直保持在一亿吨以上，虽然这量占国内消费总量的3%左右，但是市场平衡关系有一个很重要或者说很特别的意义。从消费趋势来看，中国的煤炭的进口市场主要分布在除了炼焦煤和一点无烟煤以外，主要分布在沿海的7个省市，他们占煤炭调动量的20%左右。我们有一个关于这两年动力煤进口的月度的总量和比例的对比图。今年年初的时候，作为我们煤炭进口的一个主要的供应地区的澳大利亚遭遇的50年不遇的洪水，所以导致煤价连续十周的攀升，最高的时候达到140美元，所以进口成本急剧上升，一些进口的贸易企业的积极性明显下降。我们可以看到2月份，我们进口数量676万吨，是一个新低纪录。1-5月份我们累计进口煤炭5703万吨，同比减少恩了17.3%，动力煤的减少程度是非常的明显的，这两个月有所恢复。从2月份起连续三个月动力煤的进口量大幅减少，甚至有的达到了60%以上的幅度。到了5月末，中国动力煤进口的总量比去年同比增加了47%。受这个影响，不少电厂转向国内市场的采购，也直接推动了煤价包括环渤海地区的供应煤的价格不断走高。
刚才我说到一个大家普遍形成共识的一个概念，就是从动力煤市场来说，煤炭价格的淡季不淡，越来越成为一种常态。从这两年的煤炭市场的运行情况来看，消费忘记和淡季的界限越来越模糊。根据往年的经验，我们经过的冬季的旺季，二季度一般是进荣进入了传统的淡季，今年的3月份煤价进入了一个很小幅的下降之后，迅速反弹，而且不断攀升。虽然幅度不一样，但是一直处于一个攀升的态势。呈现出了一个淡季不淡的价格的特征。
从供需两个角度来看，有多重因素对今年二季度的煤价构成了一个支撑。今年以来整个经济的发展速度是比较快的，尤其是固定资产投资保持了一定的增速，带动了一些高耗能产业的持续的增长。为煤炭的平稳的增长提供了一个很坚实的基础。随着气温的回升，各地用电的负荷不断增加，不少地区出现了电慌。不知道大家怎么看？但是至少出现了一个淡季电慌的现象，这样使煤炭需求保持旺盛。一些电厂的朋友说库存普遍要求较高，包括一些主管部门有一些变化，也提出了一些具体的或者较高的要求，我们注意到山东要求重点发电企业的存每天数提由原来的15天提高到了30天左右，这样也起到了一定的推动的作用。 还有一些地区针对本省资源的调出，也加了一些费用进行限制，也对煤价起了一定的推动作用。
从上半年的市场的情况看，我不得不说也是我们遇到的一个困难，从市场情况看，铁路运输的制约因素依然存在，而且作用很大。
从两个角度说，一个是大秦线，这是一个主动脉，一个能源的命脉。作为山西省作为一个主要通道之一，要保证煤炭运输稳定或者影响煤炭价格方面发挥着越来越重要的作用。从近两年的情况看，每年的二季度或者说从4月份开始进入到维护期，所以秦皇岛的运煤量有所减少。曹妃甸在检修期间大约减少了400万吨的库存，对市场产生了很明显的影响。包括大连的采购心理，对煤炭消费和用户造成了一定的焦虑或者说恐慌。采购难度在阶段性有所加大，从这个角度对动力煤市场的价格也起到了一定的支撑作用。
从另外一个角度，就是我们遇到的一个困难，就是我们整个的铁路运力的网络建设和能力得到了一个根本性的改善还需要一段时间，需要放长远一点考虑这个问题。由于我们煤炭地域分布的不均匀，铁路运力一直是制约煤炭供给的一个主要的因素。受这样的整个的建设包括网络布局的制约，目前我们主要的产煤省山西、陕西和内蒙的通道非常少，造成了煤炭资源紧缺的时候，长期的供应偏紧，所以南煤北运还是非常的突出。包括湖南阶段内都出现了较为严重的煤慌。这样的情况从运输的角度，我们也知道从短期内确实有一点困难。根据铁道部的重点项目的规划，预期2014年以后，随着一些重点项目的竣工，可能这些瓶颈才会得到明显的缓解。从运输的角度来讲，一、二年之内我们也看不到供应宽松的局面。
下面我把对市场的一些非常粗浅的看法跟大家交流，有说的不对的地方请大家批评指正。下半年的煤炭的需求形势，我首先跟大家探讨一下。作为今年十二五的开局之年，应该说这个规划对我们煤炭行业带来了新的发展机遇。我们可以看一些数据，根据这个规划，未来五年全国的将建3600万套保障房，今年是1000万套，预计拉动投资1.3万元，占房地产开工投资总额的20%以上，但是目前全国多个省份的保障房开工率不足30%。所以国家强调要在11月底前全面开工，预计下半年这个因素将大大提速，将为下半年乃至未来两年支撑内需的一个主要动力之一。之前我们有过一个共识，房地产的拉动和带动作用对很多行业有非常大的促进。所以下半年的需求还将有一个稳步增长的态势，所以需求端不会有什么波动或者下滑，但是这个增长的幅度，需求的增长的幅度将会视宏观经济的走势发生一些相应的变化。
具体的煤电行业的需求，我们根本数据做了分析，今年1-5月份发电1.8亿万千瓦/时，火电增加11.1%，核电增加了23.3%。 1-5月份国内的火电的发电量保持了一个较高的增速，煤炭消费持上升的一个态势。6月份以后，随着夏季用煤高峰的临近以及电价上调，预计下半年的动力煤的需求的环比还将继续保持增长的态势。在这种情况下，从全年的情况看，气侯情况也会成为影响电煤供应的一个主要的因素。
下面简单说一下冶金行业，今年1-5月份，产品是2.7亿吨，粗钢增长7.8%，钢材增长12.3%，焦炭产量增长了11.5%，所以在旺盛的固定资产投资下，国内钢材市场也延续了比较稳健的上升势头。虽然有一小段时间有一个停滞的状态，但是对钢材市场近期电力供应的紧张，尤其是对一些库存，起到了一个销售方面的促进作用。
从全年的供需形势看，我们觉得地产投资还是有一定的惯性，未来一段时间内钢铁行业仍然存在着较强的支撑的力度。保障性住房的加快建设的力度也加速了对钢铁的需求。现在的库存消化的非常的顺利，到上个月下旬，螺纹钢等库存连续16周是下降的。预计下半年对焦煤的用量会回升，北京会保持高位。
水泥产品7.5亿吨，同比增长了11.3%，5月同比增长了10.2%这样的幅度，5月下旬以后随着南方地区进入雨季，持续降雨在一定程度上影响了工程施工的进度，水泥的需且呈现了一个阶段性的减弱的状态，但是北方地区则继续保持了一个旺盛的需且态势。在这种背景下，我觉得水泥从3季度起，随着很多项目的开工，需求将有大幅度的提升，也会增加煤炭的需求。
基于上述几个因素的分析，从下半年煤炭供应形势看，按照协会的数据，5月份全国原煤产品3.15亿吨，同比增长12.3%，1-5月份增长了13.5%，尤其是几个主产省山西、陕西、内内蒙看，还是比较的充裕的供应形势，保持了一个比较稳健的增长的态势。下半年从供需的格局上看，我们觉得随着各个省煤炭企业的兼并重组和资源组合的逐渐推进，山西、河南等新增产能将逐渐释放，山西、内蒙等也将保持平稳的增长的势头。从这样的一个角度来说，下半年国家增加煤炭产量的供给和制约煤炭产量供给的因素并存，未来煤炭产量平稳增加，下半年供求关系，我们的分析将朝着一种总体平衡，略显宽松的态势发展。部分的行业在一段时间内可能会出现偏紧和偏松共存局面。
关于价格，我也斗胆地跟大家畅所欲言。下半年的动力煤价格的趋势，我做一个简单的分析。随着6月份以后夏季的季节性运煤高峰的临近，加上部分地区的电慌的持续，所以国内的动力煤的需求保持一个高位，但是随着港口库存的回升，但是需求的增势已经明显趋弱，加上进口的影响，这两个月都是超过了进口量1000万吨的水平，南方的水电进一步发力，在一定程度上对我们煤电的依赖有所缓解。
这个月的上旬，国内大部分电企的煤炭库存已经恢复大一个比较正常甚至比较充裕的一个状况。下游的企业存煤的天数也到了15天以上。由于库存相对比较安全，比较充足，所以动力煤的价格连续上涨14周之后出现了滞涨，到7月6日，价格指数首次出现了4个月以来的环比下降的情况。3季度动力煤的价格持续上涨的动力已经明显不足。国内动力煤市场的价格将持续维持在一个高位运行的状态，但是涨幅明显趋缓。
总而言之，今年下半年我们分析，在国内整个调结构、保增长、控通胀这样的一个主旋律的政策下，在经济复苏、流动性比较充裕的一个大背景下，我预计整个的煤炭行业将在经济增长和紧缩调控的交互作用下出现一个短期的振荡，长期趋稳的运行态势。特别是下半年，保障房建设的提速将拉动需求的增长，是一个比较确定的事件。同时也考虑到国际煤价持续在一个高位，有这样的一个支撑，以及铁路运力的不足对产能的制约，考虑这些因素，预计下半年国内煤炭价格将呈现一个整体平稳，高位盘整的一个趋势。
