短期看,受水力出力比率偏低的影响,冬季动力煤需求仍较旺盛,近期动力煤价格将在高位徘徊,终端走弱的负面影响或在明年春节后体现;钢铁减产对焦煤价格有负面影响。电力企业预期12年电煤重点合同价将上涨5%-8%。

　　铁路投资放缓已经影响到运煤铁路通道的建设,预计12、13年铁路仍靠内生挖潜提升运力,未来两年铁路运力将持续紧张。

　　关注公司为中国神华(铁路业务未来几年仍保持高增长和高盈利能力)、国投新集(近消费地,12年口孜东投产,12-13年外延产能提升空间30%)。