6月20日由大连商品交易所主办的焦煤分析师培训班在北京举行，近400位来自全国各地的期货公司分析师参加了本次培训班。
刘葆在培训班上对焦煤市场供求和价格走势做了介绍，她表示主焦煤仍然处在卖方市场，虽然目前的情况不乐观，但是总体供求状态是趋于紧平衡，整个主焦煤的量，因为在全世界范围内的量是属于稀缺状态，所以，主焦煤市场仍然是一个紧平衡的市场。目前的市场不是很乐观，与我们钢铁行业运行、整个经济运行息息相关。
以下为发言实录：
焦炭在全世界范围内来讲，中国占有的比例目前已经达到60%以上，亚洲总占比64%，中国是权重第一大国。主要的产区是亚洲、欧洲、独联体，这三个产区的焦炭比例占到全球焦炭比例接近90%，而且亚洲市场的焦炭逐年比重在上升，俄罗斯区域也有小幅上升，相对来讲欧洲地区的焦炭产量逐渐在下降。
全世界去年的生铁产量接近1.12亿吨水平。因此，强劲的需求拉动了焦炭产量猛增，全球去年焦炭产量达到6.4亿吨左右。在这个状态下，全球最大的焦炭生产厂家，中国可以说是总量第一，但是最大的焦炭的应该是英国的安赛乐。米塔尔，其次是日本的，中国的安本钢和中国的上海宝钢也是名猎犬世界的十位以内。
中国出口市场的情况，在前十年是属于非常好的时间，在这段时间全球焦炭贸易总量的50%是由中国占有的，最高峰在1500万吨的水平。目前由于国家对出口关税历年的调整，使焦炭的出口量基本上接近最底部，目前的水平每年在300万吨。焦炭的出口关税从过去2003年的出口退税到目前出口要征收40%的关税，这个市场基本处在萎缩的情况，我们预计之后对焦炭的出口仍然属于一种限制，因为它是“两高一资”的产品，我国不鼓励这个产品的出口，这样来看焦炭目前是只以供给中国市场为主流的，出口价格也会随着国际市场出口价格进行波动，不作为主流。
世界焦煤情况
从储量来讲，最大的焦煤储量国是俄罗斯，俄罗斯基本上占有1/2的世界炼焦煤的资源储量，中国在这个储量中占1/3，居世界第二，其次是美国、英国、波兰、澳大利亚、南非等国，我们从整体的资源储量是这样的情况。但产量情况略有不同，中国炼焦煤是第一主产国，是最大的一个焦煤产量国，我们可以从图例中看出，从2004-2009年期间，中国产焦煤接近20亿吨水平，澳洲是目前世界上出口最多量最大的焦煤生产国。我们看一下出口国的情况，澳大利亚所有的出口总量（包括动力煤）现在说焦煤，焦煤的出口量是世界第一，其次是美国，然后是印尼、加拿大、中国。中国在2008年之前焦煤有一定量的出口，但目前来讲基本上焦煤接近于零的状态，很小的焦煤出口量，主要出口的标准还是以动力煤为主，而动力煤的量也不是很大，这是整个全球的焦煤贸易情况。
市场情况
冶金煤供求，主焦煤仍然处在卖方市场，虽然目前的情况不乐观，但是总体供求状态是趋于紧平衡，整个主焦煤的量，因为在全世界范围内的量是属于稀缺状态，所以，主焦煤市场仍然是一个紧平衡的市场。目前的市场不是很乐观，与我们钢铁行业运行、整个经济运行息息相关。我介绍一下中国最主要的几个焦煤的供应国，首先是澳大利亚，现在涌上来的量逐渐在增多的还有蒙古。最大的三个国家是澳大利亚、蒙古和俄罗斯，目前最多的，今年以来蒙古的焦煤已经上升到了第一位，而澳洲的焦煤量相对减缩，俄罗斯属于量相对比较平稳的在中国供应的情况。我们看一下澳洲的主要品种，我们说国际上叫做硬质焦煤，它是一个硬质焦煤非常优质焦煤的主产国，它给中国供应的焦煤品种主要是以主焦和半软的1/3的焦煤，它的焦煤质量比较好，中国大的钢厂都用过澳大利亚的焦煤，而且它低灰低硫粘结比较好，是中国不可或缺的焦煤的来源。由于国际贸易，一船煤中国的量价各方面在某种程度上都可以做到相对稳定，所以谈成一笔就可以是一船达到几万吨，甚至十几万吨，一次性签约可以签成一个季度供多少，所以就这样相比量比较小，又受铁路运力限制的其他一些国内的煤矿供煤情况，在焦煤比较紧的情况下，这个煤是非常受欢迎的，所以炼焦煤市场中澳洲焦煤占到非常重要的地位，而且它的煤质和蒙古的煤不能相提并论，虽然蒙古煤现在的量在增大，但是就品质而言，蒙古煤的煤质和澳洲煤的煤质相比在粘结上、对焦炭的成形上，包括热反应强度下来都有不及之处。但是有一点，中国的钢厂或者是焦化厂有所不能接受的就是它的价格非常高，当然目前的情况不是太好，但是好一点的澳洲焦煤拿不到货，虽然中国目前港口上有一些货，但都是去年的，或者是好几个月份之前的货，但价格仍然在中国的港口上有1500- 1600元左右的报价，因为焦煤是一种容易产生变质的品种，它和钢材不一样，所以一个月、两个月、三个月左右的时间指标就会下降，这样会丧失一些焦煤优质的品质，因此价格就会继续下跌， 整个国际的价格是235美元长协价，二季度跌到210美元的水平，但市场的价格其实比长协价仍然要低8-10美元的样子，所以今年国际炼焦煤进口到中国市场，基本上很多不是赚钱的，而是赔钱的。但是澳洲的焦煤相对会好一点，因为它给中国的量是比较低的，我们知道我们和日韩争澳洲的焦煤，当日韩消化不了的焦煤会以散单的形式进入中国，但中国的钢厂如果直接和澳方煤矿商定一个价格的时候，会比长协价要低，具备一定的优势，目前情况不是太好，但是澳洲的焦煤相对或缺，近期价格还有一些上涨，不大好拿，应该讲在225美元长协价之下，到中国口岸应该在235-240美元的水平，这是我们讲的最好的澳洲焦煤。刚才我讲的这个市场是主焦煤的市场，也是和我们要上市交易的这个品种比较贴近的市场。
我们再看蒙古的焦煤，它的特点是灰低、硫低，但是粘结稍微差一些，一般品质在75-80的粘结，和澳洲的煤没有可比性。但是它有一个优势是价格比较好，但是我说的是近期的情况不是很乐观，因为蒙古的煤之前在贸易形势上有很多不确定性，在国际贸易的交易方面具有一定的风险性，那么这来源于蒙古国对于中国的一些政策不稳定性，但是它的煤的量，去年到今年来说，有了比较大的增长，这个煤进入中国，主要销往中国北方的钢厂和焦化厂，河北一带都掺配一些它的煤，目前包钢、首钢、河钢等北部焦化厂都用。它的贸易途径是内蒙的三个包头的三个口岸进入中国市场。有两种形式，一种是原煤的形式，直接运到中国包头分布的一些洗煤厂入洗，之后再由铁路，铁路比较少，主要是神华有一部分铁路计划，其他的公司基本上拿不到，这个煤通过包头汽运到山西、河北包括到东北，有的到天津港，津唐港下水走南方市场，它的量是逐步增长的，但是目前的情况也是市场遇到了困境，有的企业去年拿到了比较大的这种出口份额，到目前为止这些大的企业有一些焦煤是存在自己手里了，所以也是卖不掉，市场相对疲软。因为我上周在包头和那里的企业做一些交流，目前不是价格的问题，并不是说跌价就可以卖，而是属于没有成交，有价无市的情况，再跌的可能性已经没有了，因为原煤加了很多道，比如说海关整个费用带转运，坑口再加上，下来已经700多了，再卖到700多就是赔本了，再跌是没有可能性了，但是不跌也没有成交，所以目前的情况不是太好。但是北方的钢厂和焦化厂还是要用的，只是量非常低，价格可以说是供大于求。这是蒙古的情况。
俄罗斯的情况比上述两个国家更差一些。俄罗斯往中国主要输出的不是我们说的这两个品质的焦煤，它是属于一种瘦煤，属于焦煤中，但是它的挥发份特别低。我们钢厂有配九配十，基本上前年往中国走的就是配十，这个煤的特点是灰相对高一点，粘结也不是特别好，一般在70-80间，但是它有一个非常大的有点是挥发份非常低，在20以下，这样一个挥发份属于中国的稀缺煤种，如果挥发份在20以下粘结在70-80间的，山西有临汾有，吕梁也有一定的量，但是在别的地区就基本上很罕见了，所以这个煤一直在中国卖得非常好，2008年国际金融危机以后，这个品种从2009年3月份进入中国，而进入中国以后，一直是以直接零售的形式一季度一个价，当时日韩还没有定季度长协的时候他们就以这种模式，当时是做到了2010年300万吨，2011年在中国的进口量猛增，当时计划做了800多万吨的量，最后可能有400多万吨的量引入中国，但是去年的煤大部分是赔钱了，因为它的价格在中国的钢材价格7月份、8月底下跌以后一直都没有涨过，所以焦煤价格在这个阶段中，都是一个相对弱的市场。这主要是俄罗斯的焦煤情况。
其次，我国还有美国的焦煤。美国的焦煤之前涌入中国市场的不是主焦煤，主焦煤非常少，非常难得见到，近期国际市场非常差的情况下，有很多非常好的煤报盘报回来，也有销售，但是接盘非常的谨慎，这个煤在2011年上半年之前非常少见报盘非常稀缺，它的品质指标性非常好，但是用起来比澳洲煤稍微差一点，这个煤的挥发也在20之下，整个焦煤的品质还是不错的，这个煤目前的价格比澳洲的焦煤低上10-15美元，在中国的CRF到岸价可以报到195-200元，当然可能这个价格有的企业接起来还是觉得慎重再慎重，因为近期的市场状态，6月份焦煤还没有见底，所以这个煤交易差一些。但是众多的美国焦煤之前都不是一个煤种，之前都是大量的高硫肥，实际上不能叫做高硫肥，因为它的Y值不到25以上，这些煤主要以气煤气肥煤的形式进入市场，在我们的日照港(600017,股吧)、连云港(601008,股吧)都有库存，曾经押港非常厉害，目前也有押港，稍微差一点的在37以上的气煤，因为它的Y值不到25，这个煤有的硫高一点，有的硫低一点，高硫更加卖不动了，低硫在1100元，再报回来的新盘，这个煤还不到1000元的水平，所以可见国际市场目前还是比较差的。去年国际煤价跌幅比较大，美国的煤跌幅达到20%左右。这是国际煤和中国进口煤的市场情况。
刚才我主要说了两种煤，一个是主焦煤。国际市场主焦煤情况稍微好一些，属于紧平衡，未来三年它的价格属于底位。但目前喷吹煤和半软焦媒比较差，国际上说的硬脂煤，它的半软就是三分之一和气煤品种，在中国和世界范围内都是供过于求的，所以这个价格仗的是最大的最激烈的价格仗，中国的主产就是气煤的品种，在中国港口日照港非常方便，接货非常顺畅，所以在中国压了很多煤，包括1/3半软焦煤的压煤非常大，已经对中国市场形成了冲击，这是中国半软焦煤一直都供过于求，价格会继续下跌。
我们看一下出口关税合进出口关税，中国目前来说进口没有关税，关税都是执行最低标准零，进口市场是零，最低标准，出口征收15%的关税，这是限制中国一次性能源和稀缺品种出口的一种政策。基本上这几年没有什么变化，2008年到现在都是这样执行的。量方面，我们说进口量，中国在2011年全年炼焦煤进口量4500万吨的水平，前年也在4700万吨的水平，基本上这两年的状态相对来讲都算是平稳的。但是去年做生意的人不如去年做生意的人赚得多，因为去年的市场是比较差的，进来很多人是赔钱的。
总体来讲，中国炼焦煤的贸易量接近10亿吨的水平，与国际上接近5000万吨水平并不是非常大的，它的比重占到百分之几，虽然只是这样一个量，但是它对价格起到了的撬动作用，因为直供钢厂它对中国贸易参与程度所引起的反应是比较大的，而且它直供钢厂，中间的过程是缩短的，可以讲价格相对透明。我们说国际市场这部分资源涌入中国市场，正好为中国焦煤市场填补了缺口，填补的缺口就在华南华中这一带。因为我国焦煤主产区在山西，山西占有60%的品种，煤种齐全，而且内蒙这一带有肥煤，河北还有一些肥煤，但是量都不大，这样的情况北煤南运是我们过去一直走的通道，北煤南运经过的铁路运力限制，所以整体华东地区的量目前如果由进口煤来补缺，当然对市场价格形成了比较大的影响，虽然量不是很大，这是一个情况。
进口煤在中国市场内会有多大持续的可能性呢？我们认为这个门打开了，就会有持续的量，而且会随着价格的波动，随着国际焦煤品种涌入中国市场之后，将中国的煤炭价格变成了一个国际的杠杆，所以中国的煤价现在对于世界的影响程度也是非常大的，所以它其实变成了一个国际的标准，属于国际性的一个贸易品种。我认为焦煤期货上市交易，进口煤这块是不可或缺的主流力量，他们应该参与，如果参与的话对我们这个市场的活跃程度非常有好处。因为焦煤本身，国际进口煤本身就是一种期货合约，它是一种远期合约，一般订货到直接交易再到拿到货也有三个月左右的时间，所以这样一个时间内无法避免风险，这是焦煤贸易企业最难把握的事情，目前看好市场，然后定到了9月份交割的货，这时候价格出现比较大的波动，对市场和个人企业的风险是非常大的。这一块正好符合我们期货所能规避的风险，我们认为这块应该是比较活跃的，如果他们能参与相对会活跃。这是我说的国际情况。
政策
因为2011年开始，从2010-2011年之间，所有的矿产品，2009年、2010年、2011年这三年所有的大宗产品，包括矿产品和焦煤这些资源类产品都出现了较大的波动，甚至包括铁矿石的利润曾经一度非常高，这种状况下，各国都采取了这样一个措施，都对资源税开始了一些规划，这个资源税将来开始实施会直接转嫁给买方，直接变成价格的增加，放在买方手里去承受和消化这部分的价格，这也是将来支撑煤炭价格硬性上涨的一个重要因素。
第二部分 中国焦化行业运行情况
首先看焦炭供应情况。中国2010年焦炭产量是3.47亿吨，但是焦炭产能当年达到4.9亿吨，3.5亿吨到4.9亿吨，它的产能的释放率，我们可以看到是相对低的。2011年的情况，产量是4.28亿吨，产能接近5亿吨，2012年预计我们的产能可能在5.4亿吨的水平，产量按照预计走，全年应该在4.6亿吨的水平。我们分析一下前五个月焦炭生产情况，总体是1.8亿吨，同比增长是5.2%，比整体去年平均增长减一半，去年整体增长在10%，其实这几年以来，整体都是10%的增长。目前的增长，前五个月的状态是有所减缓。4月份焦炭产量3763万吨，5月份是3847万吨，环比仍然是增长的，这与我们钢产量的数字也是吻合的。
我们看整个焦化行业的供给情况，山西、河北、山东、内蒙、河南、辽宁六个主产省份，它的产量占到60%以上，目前产量占到20%左右，相比前几年的份额逐年在下降，但目前趋于稳定的情况。
当然山西的交谈受山西煤炭资源整合等情况影响，近年它的采购焦煤的价格甚至超过了省外价格，这也是山西交谈企业一直觉得本身是所在资源大省却拿不到比省外更优惠的价格，这实在是一个悲哀，所以焦化厂一直在和山西政府共同探讨如何解决这个问题，来降低焦炭企业的生产成本。
钢铁企业在整个焦化的产能情况是逐渐增加的，目前的情况是三分之二是独立焦化厂，三分之一是钢厂的焦化厂，但后续的情况，如果钢厂能够解决煤炭来源的问题，越大的钢厂焦炭的产能要增加的，据我们了解好几家大的钢厂都在扩大它的焦化的产能。实际上近年来山西主要的焦煤集团，它的煤给钢厂的直接供量要大于给直接焦化厂的供量，应该讲越是大的钢厂有实力和话语权拿回来量价齐优的焦煤，这种情况下对于解决它的上游问题，解决它的焦炭成本的问题有好处。但目前的情况，这种情况不容乐观，举个例子，比如说钢厂现在它拿到是焦煤集团的焦煤，目前焦煤集团很不愿意跌价，当然这个也要适应市场的需求，一般大企业的调价会比市场要慢一个节拍。所以，这个情况下，焦煤集团的量还要保证，钢厂为了缓和关系还要拿这一部分大的量，而且价格要高，所以近期的情况对他们来说不如小钢厂转型转身比较灵活，因此他们的成本不会马上降下来，但是他们有可持续供的煤，这方面它们是占有优势的。
我们看一下焦炭的消费情况，当然这和中国的粗钢产量情况是一样的。最大的消费省在河北，河北是第一大钢产量地区，其次是山东、辽宁、江苏、山西、湖北、河南这些焦炭的消费地，河北是中国第二大省，本身它的焦化产量也是比较高的，刚才我说到了焦煤最大的产量是津唐港，目前是外煤300多万吨的库存高于内贸煤的库存，内贸煤一是受铁路运输的限制，同时国内市场也非常不好，所以这里国内贸易焦煤库存反而低，国外库存在焦煤港堆积如山是非常多的，也非常大，这是焦煤的第一个外贸交易港。当然是因为河北是消费焦煤的第一大市场。
我们看一下高炉大型化的问题。钢厂的高炉大型化是为了解决他们的能耗问题，解决它的单位生产一吨钢，炼一吨促钢降低它的能耗，越高的炉型它的能耗越低。但是我们如果看到炉高了，对焦炭的质量提出了更高的要求，那么这个要求，焦炭质量如果好，如何解决这个问题呢？又给焦化厂带来了问题。焦化厂一是要通过配煤，增加主焦煤和肥煤的比例来迎合这个，产出更高质量的焦炭。另一方面，它要通过自己自身的焦炉大型化，所以，焦化厂的焦炉越高，产出的焦炭越符合钢厂的要求。所以，焦化厂一直在淘汰落后产能，4.3米以下的焦炉已经不准使用，重建的焦炉要在5.5米，最少在5.5米之上的焦炉才能够准许投产。第三方面，当然是用普通的，比较稍差的一点的煤，通过捣固焦的形式来加大密度和强度。
我们看产能，全国目前600多家焦化厂，前50位的焦炭产能基本在200万吨之上。当然我们看一下，拥有200万吨最高的比例全部是钢厂焦化厂，基本上独立焦化厂是挤不进来的。再看一下产量的问题，产量与此趋同，但是前50位的产量正好和前50位的产能对比，但是是100万吨以上的产量，所以目前焦化的产能过剩问题非常严重，产量的释放率，我们说产能利用率应该全国的水平在70%。我们集中看一下400万吨的属于比较少，占到1.36的水平，300万吨在2.6的水平，200万吨在5.43的水平，100万吨基本上可以和100万吨以下的占了主体，所以焦化行业集中度低，它的话语权就弱，它和钢厂之间的议价就不强势。目前山西正在进行焦化产能整合工作，现在已经开始具体的规划，哪些厂要被兼并，哪些厂要被淘汰，整个山西规划了七个焦化工业园区，会产生1000万吨以上的焦化产区3个，剩下的是500万吨的7个，全球最大的除了安赛米塔尔就是1000万吨、200万吨的水平了。这样集中采购和解决煤炭的来源问题，都可能对于焦炭的盈利起到比较好的效果。还有一个策略是化产并举，产业链继续延伸，延伸的产业链，比如说化产品品种非常多的，而且做的深厚的企业可以反过来解决焦化企业，解决它的上游的化产品的源头问题。我们很期待山西这样一个结果，目前山西的焦化企业在生产的有168家企业，目前按照规划会整合到40家企业左右，那么在这里，就属于目前比较提倡的热回收焦炉，混合清洁焦炉，可能不会作为被整合的主体，它们会被保留。我们可以想象，如果整合成功的话，40家焦企的议价权包括市场占有比例会增大，山西如果做了这样一件事情，那么其他的省份，我们说一些小型的焦化企业的生存空间就会减少，优胜劣汰焦化行业会在这几年之中完成它的整合过程。焦化产能的利用率，在这里就简单说一下。
焦炭价格的涨跌
现在焦炭期货已经上市交易了，我们说从近几年的价格波动可以看到，它有非常大的波动，最高价位3250元，这是上海焦化厂的价格，这个价是2008年8月份的价格，到2008年金融风暴，到12月份的时候，最低跌到了1000-1100元的水平，2/3的价格被砍掉，价格波动非常大的。价格波动就是这样的情况，紧接着在2009年年初3月份这个价格又上涨到了1700-1800元，春节前有上涨到1900元，这个价格波动非常大，作为焦化企业来说，钢厂来说是库存高位还是低位，他们自己如果对这方面有一些研究的话，可能会回避掉这个价格的风险。因为这里面肯定是一个库存的问题，如果在低价位有一定的库存，会回避掉价格上涨带来的风险。
影响焦炭价格的因素，还有一个是它的季节性需求。我们看价格走势图，对它的高峰期进行分析，其实很多高点上，基本上都是价格的需求，基本上是供需的季节性高峰引起的。比如说，春节节前要库存，9月份、10月份焦煤市场开始回暖，基本上每年这个时候不会跌，但是不是一定涨呢？这两年也有点违背之前的一些规律，因为毕竟有一些进口煤进来，国际市场的情况和中国市场的情况结合起来，我们才能做一个准确的判断。应该讲一般的季节性需求需要钢厂做一个库存，因为冬季耗煤开始的时候，铁路的运力相对紧张，这时候可能有一些钢厂、焦化厂为了保证煤源会加大一些库存，价格会被买涨，我们说这种季节性需求会影响价格的涨跌。
和焦炭关联度最大的就是焦煤的价格。我们看一下曲线图，有时候焦煤和焦炭的价格是伴行的，甚至有时候焦煤的价格比焦炭的价格还要高，这种情况说明了焦煤的稀缺性，尤其是优质焦煤的稀缺性。我们看一下这三个趋势图，最下面蓝色线是铁矿石的走势图，上面分别是钢材和焦炭，钢材和焦炭价格走势更为贴近，说明目前钢材价格下跌直接能够压缩的成本，钢厂直接能够打压的就是焦炭的价格，因为焦炭的产能过剩。
这张图是煤和焦、喷吹煤和钢材价格的表。有的人可能对喷吹煤不了解，简单介绍一下。因为焦煤是作为炼焦的原料，喷吹煤作为炼钢的原料，直接供给钢炉，它用于提高炉温，有的钢厂也可以用油气去代替喷吹煤，但是喷吹煤在中国的原料非常普遍，比如说瘦煤、烟煤和无烟煤都可以做，所以喷吹煤有比较广泛的资源基础，这个煤随着价格波动性的程度不大，但目前市场也是成交比较清淡。我们看一下炼焦煤在焦化中的成本，目前1/3的煤，我们原理上这样配，实际上很多焦化厂都不是这样配煤，有的是6种配煤，有的甚至是8种，他们用多种煤来配，最终达到的指标可以符合原料的比例就可以。我们算一下一吨焦炭现在焦煤的成本应该在1800元朝上，1800这个比例是抛掉人工占比90%，焦炭的出厂价目前是1700-1750元（山西的情况），再加上焦化厂有100元的收入，比如说焦油、粗苯卖掉，尾气发电这样下来能够弥补100元，最后焦化厂能够亏损掉多少呢？当然这个比例是不一样的，有的焦化厂刚打平，但是多数的焦化厂是赔30-100元居多。所以，“化产并举”，不是说它的一级产品、煤焦油粗苯就卖了，卖了等于白干，继续延伸它的产业链才有可能盈利。
目前港口的情况，天津港库存15号是175万吨，连云港是29万吨多，日照港12.8万吨，基本上还是往上涨的情况，这个涨幅虽然不大，但是天津港的库存有加大的趋势。独立焦化厂平均库存的区域分析，华东的库存是最低的，其实华东库存低，它将这个库存转嫁到港口，因为它们交易的话，可以拿到直接下水的焦炭，所以华东地区的钢材价格直接调整，可以将它的焦炭库存往下压。目前来看，哪个地方的库存较为正常呢？应该讲是山西和华北的库存较为正常，它们把库存往港口转嫁了。
5月份整个焦炭是普遍下滑的月份，焦炭价格集中在5月份下调，其实之前几个月都在调，但是都没有超过5月份的跌幅，所以整个来讲，因为5月份的下跌也有原因，5月份很多市场的炼焦煤的价格也在下跌，炼焦煤价格下跌了，焦化厂的焦炭价格失去成本支持，也在加大跌幅。6月份的情况，应该讲焦炭会怎么走呢？我们认为6月份相对5月份要好一点，部分没有跌到位的会进行一些补跌，其他的还会弱势盘整，还会有跌的空间，但是这个空间不会太大，不会有像5月份的跌幅，焦炭是这样的走势。
我们总结一下现货焦炭价格影响的因素，就是我刚才说到的这些面。钢铁行业大概说一下，我们略过了。为什么说钢，因为钢直接影响的就是焦煤的采购，就是焦炭的生产。所以，钢材上游的问题比较差，需求增速下滑这是整个上半年的一个走势，都是这样的一个情况，包括5月份相继出台了各种国家调整货币政策，调整了各方面宏观的刺激的，保稳定的一些政策调整，可能会在6月底钢材价格见底，7月份预计会缓慢回升，但是不会有非常的牛市。整个钢材的情况，这两天还不是太好，还在下跌，应该讲还有一个过程。
我们看一下高炉大型化的问题。钢厂的高炉大型化是为了解决他们的能耗问题，解决它的单位生产一吨钢，炼一吨促钢降低它的能耗，越高的炉型它的能耗越低。但是我们如果看到炉高了，对焦炭的质量提出了更高的要求，那么这个要求，焦炭质量如果好，如何解决这个问题呢？又给焦化厂带来了问题。焦化厂一是要通过配煤，增加主焦煤和肥煤的比例来迎合这个，产出更高质量的焦炭。另一方面，它要通过自己自身的焦炉大型化，所以，焦化厂的焦炉越高，产出的焦炭越符合钢厂的要求。所以，焦化厂一直在淘汰落后产能，4.3米以下的焦炉已经不准使用，重建的焦炉要在5.5米，最少在5.5米之上的焦炉才能够准许投产。第三方面，当然是用普通的，比较稍差的一点的煤，通过捣固焦的形式来加大密度和强度。
我们看产能，全国目前600多家焦化厂，前50位的焦炭产能基本在200万吨之上。当然我们看一下，拥有200万吨最高的比例全部是钢厂焦化厂，基本上独立焦化厂是挤不进来的。再看一下产量的问题，产量与此趋同，但是前50位的产量正好和前50位的产能对比，但是是100万吨以上的产量，所以目前焦化的产能过剩问题非常严重，产量的释放率，我们说产能利用率应该全国的水平在70%.我们集中看一下400万吨的属于比较少，占到1.36的水平，300万吨在2.6的水平，200万吨在5.43的水平，100万吨基本上可以和100万吨以下的占了主体，所以焦化行业集中度低，它的话语权就弱，它和钢厂之间的议价就不强势。目前山西正在进行焦化产能整合工作，现在已经开始具体的规划，哪些厂要被兼并，哪些厂要被淘汰，整个山西规划了七个焦化工业园区，会产生1000万吨以上的焦化产区3个，剩下的是500万吨的7个，全球最大的除了安赛米塔尔就是1000万吨、200万吨的水平了。这样集中采购和解决煤炭的来源问题，都可能对于焦炭的盈利起到比较好的效果。还有一个策略是化产并举，产业链继续延伸，延伸的产业链，比如说化产品品种非常多的，而且做的深厚的企业可以反过来解决焦化企业，解决它的上游的化产品的源头问题。我们很期待山西这样一个结果，目前山西的焦化企业在生产的有168家企业，目前按照规划会整合到40家企业左右，那么在这里，就属于目前比较提倡的热回收焦炉，混合清洁焦炉，可能不会作为被整合的主体，它们会被保留。我们可以想象，如果整合成功的话，40家焦企的议价权包括市场占有比例会增大，山西如果做了这样一件事情，那么其他的省份，我们说一些小型的焦化企业的生存空间就会减少，优胜劣汰焦化行业会在这几年之中完成它的整合过程。焦化产能的利用率，在这里就简单说一下。
焦炭价格的涨跌
现在焦炭期货已经上市交易了，我们说从近几年的价格波动可以看到，它有非常大的波动，最高价位3250元，这是上海焦化厂的价格，这个价是2008年8月份的价格，到2008年金融风暴，到12月份的时候，最低跌到了1000-1100元的水平，2/3的价格被砍掉，价格波动非常大的。价格波动就是这样的情况，紧接着在2009年年初3月份这个价格又上涨到了1700-1800元，春节前有上涨到1900元，这个价格波动非常大，作为焦化企业来说，钢厂来说是库存高位还是低位，他们自己如果对这方面有一些研究的话，可能会回避掉这个价格的风险。因为这里面肯定是一个库存的问题，如果在低价位有一定的库存，会回避掉价格上涨带来的风险。
影响焦炭价格的因素，还有一个是它的季节性需求。我们看价格走势图，对它的高峰期进行分析，其实很多高点上，基本上都是价格的需求，基本上是供需的季节性高峰引起的。比如说，春节节前要库存，9月份、10月份焦煤市场开始回暖，基本上每年这个时候不会跌，但是不是一定涨呢？这两年也有点违背之前的一些规律，因为毕竟有一些进口煤进来，国际市场的情况和中国市场的情况结合起来，我们才能做一个准确的判断。应该讲一般的季节性需求需要钢厂做一个库存，因为冬季耗煤开始的时候，铁路的运力相对紧张，这时候可能有一些钢厂、焦化厂为了保证煤源会加大一些库存，价格会被买涨，我们说这种季节性需求会影响价格的涨跌。
和焦炭关联度最大的就是焦煤的价格。我们看一下曲线图，有时候焦煤和焦炭的价格是伴行的，甚至有时候焦煤的价格比焦炭的价格还要高，这种情况说明了焦煤的稀缺性，尤其是优质焦煤的稀缺性。我们看一下这三个趋势图，最下面蓝色线是铁矿石的走势图，上面分别是钢材和焦炭，钢材和焦炭价格走势更为贴近，说明目前钢材价格下跌直接能够压缩的成本，钢厂直接能够打压的就是焦炭的价格，因为焦炭的产能过剩。
这张图是煤和焦、喷吹煤和钢材价格的表。有的人可能对喷吹煤不了解，简单介绍一下。因为焦煤是作为炼焦的原料，喷吹煤作为炼钢的原料，直接供给钢炉，它用于提高炉温，有的钢厂也可以用油气去代替喷吹煤，但是喷吹煤在中国的原料非常普遍，比如说瘦煤、烟煤和无烟煤都可以做，所以喷吹煤有比较广泛的资源基础，这个煤随着价格波动性的程度不大，但目前市场也是成交比较清淡。我们看一下炼焦煤在焦化中的成本，目前1/3的煤，我们原理上这样配，实际上很多焦化厂都不是这样配煤，有的是6种配煤，有的甚至是8种，他们用多种煤来配，最终达到的指标可以符合原料的比例就可以。我们算一下一吨焦炭现在焦煤的成本应该在1800元朝上，1800这个比例是抛掉人工占比90%，焦炭的出厂价目前是1700-1750元（山西的情况），再加上焦化厂有100元的收入，比如说焦油、粗苯卖掉，尾气发电这样下来能够弥补100元，最后焦化厂能够亏损掉多少呢？当然这个比例是不一样的，有的焦化厂刚打平，但是多数的焦化厂是赔30-100元居多。所以，“化产并举”，不是说它的一级产品、煤焦油粗苯就卖了，卖了等于白干，继续延伸它的产业链才有可能盈利。
目前港口的情况，天津港库存15号是175万吨，连云港是29万吨多，日照港12.8万吨，基本上还是往上涨的情况，这个涨幅虽然不大，但是天津港的库存有加大的趋势。独立焦化厂平均库存的区域分析，华东的库存是最低的，其实华东库存低，它将这个库存转嫁到港口，因为它们交易的话，可以拿到直接下水的焦炭，所以华东地区的钢材价格直接调整，可以将它的焦炭库存往下压。目前来看，哪个地方的库存较为正常呢？应该讲是山西和华北的库存较为正常，它们把库存往港口转嫁了。
5月份整个焦炭是普遍下滑的月份，焦炭价格集中在5月份下调，其实之前几个月都在调，但是都没有超过5月份的跌幅，所以整个来讲，因为5月份的下跌也有原因，5月份很多市场的炼焦煤的价格也在下跌，炼焦煤价格下跌了，焦化厂的焦炭价格失去成本支持，也在加大跌幅。6月份的情况，应该讲焦炭会怎么走呢？我们认为6月份相对5月份要好一点，部分没有跌到位的会进行一些补跌，其他的还会弱势盘整，还会有跌的空间，但是这个空间不会太大，不会有像5月份的跌幅，焦炭是这样的走势。
我们总结一下现货焦炭价格影响的因素，就是我刚才说到的这些面。钢铁行业大概说一下，我们略过了。为什么说钢，因为钢直接影响的就是焦煤的采购，就是焦炭的生产。所以，钢材上游的问题比较差，需求增速下滑这是整个上半年的一个走势，都是这样的一个情况，包括5月份相继出台了各种国家调整货币政策，调整了各方面宏观的刺激的，保稳定的一些政策调整，可能会在6月底钢材价格见底，7月份预计会缓慢回升，但是不会有非常的牛市。整个钢材的情况，这两天还不是太好，还在下跌，应该讲还有一个过程。
