需求下滑导致6月以来港口、电厂和产地煤炭库存持续高企，港口动力煤现货价格承压加速下滑，并带动产地动力煤价格回调，6月最后一周秦港5500大卡动力煤现货价格单周下跌45元/吨，创下单周最大跌幅。但本周油价大幅回升，并带动海外动力煤价格止跌回升3-4美金/吨，国内价跌国际价涨也使得模拟计算国外动力煤价高于国内煤价，后续进口煤冲击有望得到明显缓解，并对国内煤价形成支撑。

　　6月中旬粗钢产量仍维持197万吨高位，但钢铁价格和毛利率继续下滑，外加社会库存上升，企业库存高企，钢铁行业基本面继续承压。前期主产地炼焦煤现货价格和合同煤价格已经过相应回调。而国际炼焦煤价格近一个月已反弹15美元左右（澳洲煤炭产商英美资源公司与韩国浦项钢铁达成协议3季度焦煤合同价为225美元/吨较2季度上涨7%），国内外焦煤唐山港价基本持平，预计下一阶段，国内焦煤价格进口压力将减小或趋于平稳。

　　市场已对煤炭板块过度悲观，前期已提示左侧机会，当前风险偏好逆转板块存在修复空间，煤炭无疑是风险收益最佳品种。6月份煤炭板块在一片悲观情绪中已迅速跌破年初低点，整体配置明显低配，我们认为市场已较大程度上反映煤价大幅度下跌，中长期增速下降、海外页岩气冲击、国内水电冲击、进口煤冲击等一系列负面因素，未来随着海外煤价止跌反弹，国内煤价跌速趋缓、整体流动性的改善，过度悲观的预期有望修复。两条主线精选品种：“中报”和“超跌”。从“中报”出发推荐买入：盘江股份（成长性最好的区域焦煤龙头）、国投新集（合同煤比例高，内生成长优异）；从“超跌”出发推荐买入煤气化（三年权益产量翻番，转型弹性十足）、冀中能源（弹性最大焦煤股，资产注入预期强，跌幅最大股票之一）。