本周全国水泥市场平均价格环比上周下跌1.14%.主要体现华东和华南地区，不同地区价格下跌20-40元/吨，全国库存上涨0.61个百分点。华北地区价格保持不变。京津冀市场在经过持续下跌后，近日趋于稳定。京津两地高标号主流价格300-320元/吨；河北石家庄250-260元/吨，保定260元/吨，邯郸、邢台270元/吨，唐山260元/吨，河北熟料出厂价200-230元/吨，价格基本跌到企业成本线。华东地区价格再次走低。上海下跌20元/吨，浙江下滑40元/吨。苏南地区没有执行7月统一停产计划主要有两个原因：周边安徽、湖北和江西并没有执行停产，仅江苏的企业减产对于价格稳或升起不到作用；目前江苏省的价格已在较低水平，如果再加大停产力度，只是加大企业成本压力。浙江省部分主导企业于7月3日继续停产。目前，长三角沿江企业熟料出厂价200-230元/吨，P.O42.5散出厂价250-280元/吨。库存方面，江西省库存下降8.75个百分点。近日，江西省主导企业开会，欲计划从7月6-8月15日各厂自行安排停窑10天，以缓解市场供应压力。华南地区价格大幅下跌。两广地区由于供需关系持续恶化，企业竞争加剧，并且经销商为减少积压库存，开始大量低价抛货，价格继续下跌，幅度20-30元/吨，海口市场受两广地区价格下跌影响也跟随下调20元/吨。现广东英德熟料出厂价210-230元/吨，广西熟料205-230元/吨；两广地区P.O42.5散水泥出厂价不同地区240-280元/吨。库存方面，两广和海南比上周上升5个百分点左右，库存压力较大。东北、西南、西北地区水泥价格与上周持平。
本周水泥板块涨幅-3.85%,跑输大盘（上证涨幅-1.08%,全部A股0.51%）。当前水泥板块PB估值为1.66,而全部A股为1.86,二者比值为0.89.从水泥板块历史估值来看，每一轮行业周期的低谷，相对PB约为0.65.从供需层面来看，未来一段时间内行业将面临"需求弱复苏、新增产能缓慢回落"的局面，短期内行业基本面难显着改善，维持行业"中性"评级。推荐全年业绩相对有保障的同力水泥、海螺水泥、祁连山
