1~7 月份全社会用电量28332 亿千瓦时，同比增长5.4%，增速逐步企稳。同时，由于迎峰度夏采购上升，港口存煤出现回落，煤价呈现企稳势态。建议重点关注三类公司：沿海电厂比重大、对煤价敏感的公司，拥有坑口电厂、受益煤炭产能过剩

　　的公司和装机结构良好，长期成长性好的公司。

　　全社会用电量累计同比增长5.4%。1～7 月份，全国全社会累计用电量达到28332 亿千瓦时，同比增长5.4%。7 月份当月用电量4556 亿千瓦时，同比增长4.5%。其中：第一、二、三产业和居民用电累计增速分别为-0.4%、3.6%、11.9%和12.5%。

　　全国累计发电量同比增长3.8%。1～7 月份全国累计发电量27436 亿千瓦时，同比增长3.8%。其中：水电发电量3936 亿千瓦时，同比增长15.6%；火电发电量22004 亿千瓦时，同比增长1.6%；核电发电量550 亿千瓦时，同比增长15.3%；风力发电量569 亿千瓦时，同比增长29.7%。

　　全部机组利用小时累计下降122 小时。1～7 月份全国全部机组平均利用小时为2645 小时，比上年同期下降122 小时，下降幅度为4.4%。其中，水电设备平均利用小时为1901 小时，比去年同期增加135 小时，火电设备平均利用小时为2907 小时，比去年同期减少167 小时。

　　全国装机容量达10.50 亿千瓦。全国全口径装机容量达到105010 万千瓦，同比增长8.3%。其中：水电、火电、核电、风电装机容量分别达到20263、77841、1257、5381 万千瓦，累计增速分别为6.1%、6.9%、16.2%、37.1%。

　　坑口港口煤价渐企稳，到厂煤价仍在下降。8 月14 日秦皇岛5500 大卡山西优混最高售价635 元/吨，较上月同期回升15 元/吨；石洞口二厂5500 大卡电煤到厂价670 元/吨，较上月同期下降30 元/吨。8 月14 日秦皇岛煤炭库存700.8 万吨，较上月同期下降159 万吨。

　　长期电煤供应和利用小时均有利，建议重点关注三类公司。(1) 沿海电厂比重大、受益市场煤价下跌的公司：如华能国际、粤电力A、华电国际；(2) 拥有坑口电厂、受益煤炭产能过剩的公司：如内蒙华电、皖能电力、st 漳电； (3)装机结构良好，长期成长性好的公司：如国电电力、国投电力。

　　风险提示：煤价大幅反弹，电量持续低迷。