上周周报中提到在钢铁价格、焦煤价格经过前期大幅下跌后，价格跌幅已经接近前次周期调整幅度，近期维稳政策出台以及国外基本金属走强、国内钢价开始企稳迹象，我们判断焦煤后续下跌空间有限。动力煤价格也由于下半年进口煤冲击减弱、水电进入衰退期和消费旺季使得价格能够企稳。从库存周期角度判断，目前已经到了去库存周期后半段，价格风险最大时刻已过，我们判断煤炭股风险最大时刻已过，对9月份及其后的行情看好，不过由于今年煤价尚难趋势性上涨，业绩上调动力不足，估值会成为压制今年行情因素。因此，9月份后的行情仍需要波段操作。不过，未来趋势是向好的。一句话总结我们对未来半年的煤炭行情判断：过程是曲折的，前途是光明的。投资标的重点推荐次序是：永泰能源(今年首推品种)、盘江股份、潞安环能、山煤国际、冀中能源、国投新集等基本面优质品种。
上周行业动态：坑口价格基本止跌，港口煤价维持稳定1)港口煤价：大同优混维持715元/吨;山西优混维持640元/吨;山西大混维持550元/吨;普通优混维持460元/吨;2)内陆上市公司所在地煤价：恒源煤电焦精煤本周价格下跌80元/吨至1020元/吨;西山煤电4#焦煤本周价格下跌100元/吨至1150元/吨;煤气化主焦精煤本周价格下跌80元/吨至1120元/吨;永泰能源9#肥煤本周价格下跌100元/吨至880元/吨;国投新集动力煤本周价格下跌60元/吨至610元/吨;开滦股份焦精煤本周价格下跌50元/吨至1165元/吨;肥精煤本周价格下跌160元/吨至990元/吨;1/3焦精煤本周价格下跌60元/吨至960元/吨;冶金焦本周价格下跌130元/吨至1130元/吨;3)港口煤炭库存：截至9月10日秦皇岛内贸库存下跌11万吨至687万吨，9月7日广州港库存上上涨5.3万吨至272万吨;4)国际煤价：ARA指数上涨1.37美元/吨至92.54美元/吨;NEWCFOB指数上涨0.9至91.92美元/吨;RBFOB指数上涨1.33美元/吨至88.43美元/吨;BJ6300指数截至9月6日上涨0.75美元/吨至91.8美元/吨;5)沿海港口运价：秦皇岛至上海运价下跌1元/吨至32.8元/吨;秦皇岛至宁波运价下跌1.8元/吨至39.2元/吨;天津至上海运价下跌1.2元/吨至36.7元/吨;黄骅至上海运价下跌1元/吨至34.7元/吨。6)美元指数：美元指数下跌1.08至80.17;澳元兑美元上涨0.005至1.037;8月31日ECRI领先指标为123.73;截至2012年9月10日SHIBOR3个月利率上涨0.0019至3.6389;SHIBOR1年下跌0.0197至4.4050;M17月同比增速为4.6%;M27月同比增速为13.9%。
