国际能源网讯：10月份(截止10月31日),以流通市值计算的煤炭开采板块下跌1.96%,全部A股下跌0.93%,沪深300指数则下跌1.25%,煤炭开采板块表现10月份表现弱于全部A股和沪深300指数。

　　国际煤炭价格出现较大幅度下跌,10月25日,澳大利亚BJ煤炭现货价格为80.45美元/吨,价格不9月30日的86.75美元/吨相比下跌7.26%。

　　国内煤价:价格在急跌后出现反弹。秦皇岛港5500大卡山西优混平仓价月度上涨15元/吨,焦煤、无烟煤价格出现小涨。

　　下游需求:电力耗煤持续负增长,9月份,全国电力行业耗煤总量继续保持负增长,9月全国电力行业耗煤总量13969.9万吨,不去年同期相比下降9.4%。下游需求疲弱影响煤炭价格。

　　10月27日,秦皇岛港煤炭库存566.32万吨,不9月末的607.67万吨减少41.35万吨;重点电厂煤炭库存9375万吨,库存较为充裕。煤炭价格上涨动力不足。

　　煤炭上市公司三季度业绩环比、同比均出现大幅下滑,三季度单季盈利同比下降42.67%,三季度净利润环比下降41.54%。我们颁计2013年煤炭上市盈利状况比2012同比下滑幅度在20%左右。

　　截止10月31日,煤炭开采行业市盈率水平(TTM)为13.38倍,进高于沪深300的9.94倍,也高于全部A股的12.75倍,煤炭煤炭开采行业估值优势不明显。维持行业“中性”评级。

　　未来煤炭行业股价上行的催化剂:一是宏观经济刺激政策带来的煤炭需求增加;二是流动性改善带来的大宗商品以及煤炭价格上涨。

　　投资策略方面,我们建议采取防御性策略,适当具有估值优势、抵御风险能力较强的公司,如中国神华  （601088 股吧,行情,资讯,主力买卖）、中煤能源  （601898 股吧,行情,资讯,主力买卖）等公司。而在市场流动性改善时可兲注弹性较大的焦煤类公司的反弹机会。

　　投资风险:宏观经济增速继续下滑导致煤炭价格继续下滑;上行风险:流动性宽松以及政策刺激经济力度超出颁期。