国际能源网讯：11月煤炭开采指数下跌9.67%，同期上证综指和沪深300分别下跌4.29%和5.11%，跑输上证综合指数5.38个百分点。12月基本面关注：(1)火电增长、供暖储备、粗钢产量支撑需求：12月份水电出力占比较低，供暖需求增加，同时钢铁产量季节性回升，对煤炭需求增长有一定支持。但由于电厂库存依然较高，钢铁需求没有本质好转，对需求拉动程度有限。(2)年末供给可能略有回升：12月主产区煤炭产量一般均会有所回升，但由于停产煤矿最早在年末才能复产，预计煤炭供给将出现一定上升，但涨幅不大。

　　11月市场回顾：各煤种价格局部继续上涨，进口量大幅回升各煤种价格局部继续上涨：港口煤价普遍下跌，秦港5500大卡下跌15元/吨。产地方面，山西、山东、陕西等地部分煤种上涨5-100元/吨;炼焦煤方面，山西、黑龙江、河北、山东等地部分煤种上涨10-155元/吨;无烟煤方面，山西、河南、贵州等地部分煤种上涨10-140元/吨。

　　进口量大幅回升：10月进口量(含褐煤)2,141万吨，同比增长36.45%，环比增长14.92%。1-10月累计进口2.25亿吨，同比增长60.89%12月市场预测：动力煤价格以稳为主，焦煤价格有望逐步趋稳动力煤价格以稳为主：火电增长以及供暖储煤需求对价格有一定拉动，但由于电厂库存水平依然较高，预计动力煤价格以稳为主;

　　炼焦煤价格逐步趋稳：在基建投资拉动下，钢焦产量有望继续回升，但由于需求没有本质改善，加上钢厂焦煤库存较高，预计炼焦煤价格可能小幅上涨，逐渐趋稳;

　　无烟煤价格保持平稳：12月化肥需求较为稳定，甲醇需求季节性回落，由于无烟煤供给受限，预计价格保持平稳。

　　行业观点：基本面基本平稳，建议关注13年估值较低的公司预计12月份煤炭市场经历上几个月价格的小幅上涨后基本平稳。一方面，动力煤季节性需求将继续提升，不过电厂库存较前期虽有下降但仍维持高位，预计价格环比改善不明显;钢铁方面12月份为传统淡季，不过近期钢铁库存位于低位，炼焦煤需求可能以平稳略增为主;另一方面，十八大结束后，央政府近期继续加大煤矿安全生产力度，预计中小煤矿产量可能有所释放但力度不大。近期市场对板块的悲观情绪略有好转，短期催化剂是电煤市场化改革、以及未来的盈利预期改善。13年估值优势明显业绩确定的公司值得关注，看好中国神华 、潞安环能 、兰花科创 和山煤国际 。

　　风险提示：投资需求拉动低于预期，煤价下跌。