经济数据利好，淡季需求疲弱，钢价将窄幅波动
受周初公布的11月宏观经济数据利好影响，本周钢价小幅走高，市场信心有所恢复。其中房地产投资和铁路投资数据表现抢眼，同比均出现了两位数的增长，预期对未来钢市需求或有积极影响。由于粗钢产量维持在相对高位，原料刚性需求依然存在，钢厂采购较为积极，11月铁矿石进口量升至历史次新高水平，带动本周进口矿价出现显着反弹。目前钢价下有经济回暖和原料成本支撑，上有淡季需求释放疲软压力，预计下周钢价仍将窄幅波动。12月份建筑业开工骤减使得长材淡季特征更加明显，预计钢价将震荡下跌。维持行业“持有”评级，相对看好业绩高估值低和油气输送管类公司。
传统组合：新兴铸管、宝钢股份、方大特钢
特色组合：金洲管道、久立特材、常宝股份
原料：原料市场显着反弹
本周国内铁精粉均价904.4元/吨，周环比上涨3.5元/吨；青岛港现货铁矿石900元/吨，周环比上涨35元/吨；印度矿CFR指数129.5美元/吨，周环比上涨7.5美元/吨；唐山废钢2450元/吨，周环比下跌50元/吨；唐山方坯3150元/吨，周环比上涨70元/吨。
钢价：钢价小幅走高，后市将窄幅波动
本周国内钢价综合指数为134,周环比上涨0.46%,其中长材涨0.35%,扁平材涨0.59%,分别收于148、122。螺纹钢主力合约（1305）收盘价为3786元/吨，涨幅为3.56%;结算价为3743元/吨，涨幅为3.14%。期现货价差为73元/吨。预计下周钢材市场将窄幅波动。
盈利：长材基本持平，板材小幅减薄
在考虑一个月原料库存条件下，目前螺纹钢盈利21.09元/吨左右；线材盈利10.35元/吨左右；热卷盈利128.73元/吨左右；中厚板亏损112.53元/吨左右；冷轧板亏损47.23元/吨左右；镀锌板亏损60.62元/吨左右。
社会库存：总量继续小降，品种持续分化
本周末钢材社会库存1172.48万吨，周环比跌1.34%,同比降9.11%。
其中线材环比跌3.20%;中板环比跌2.74%;热卷环比跌2.46%;冷轧板环比跌1.62%;螺纹钢环比涨0.16%。预计下周社会库存将窄幅波动。
风险提示：下游需求低于预期导致钢价持续下跌；产能过剩严重制约钢价上涨；补库存力度低于预期；钢价和矿价双降挤压行业盈利空间。
