国际煤炭网讯：港口煤价保持稳定，产地价格稳中有跌
截至4月1日，港口煤价保持稳定，秦皇岛动力煤5800/5500/5000/4500大卡价格保持在655/615/525/435元/吨；京唐5800/5500/5000/4500大卡价格则稳定在660/615/525/430元/吨。截至3月29日，动力煤主产地和冶金煤价格保持稳定，部分地区继续下跌，无烟煤价格保持稳定。截至3月28日，纽卡斯尔港动力煤价（6000大卡）继续小幅回落0.1%至87.80美元/吨，折算到广州的到岸价比国内动力煤价高37元/吨；昆士兰硬焦煤价下跌5.0%至160.98美元/吨，折算后比国内价格低117元/吨。
秦皇岛库存大幅回落，下游产品价格以跌为主
3月29日秦皇岛煤炭库存较上周大幅回落9.3%至757万吨；截至3月20日我国重点电厂煤炭库存7655万吨（库存天数21天）；截至3月28日，从纽卡斯尔港到黄埔港巴拿马船型70千吨级海运费较上周小幅回落1.0%；截止3月29日，秦皇岛至广州的海运费继续小幅上涨1.1%，至上海海运费保持稳定；截至3月29日秦港煤炭吞吐量543万吨，较上周大幅回升34.2%.下游产品价格以跌为主。钢材库存继续小幅回落，钢价小幅下跌（全国主要城市钢材库存下跌0.7%，螺纹钢价回落0.9%至3718元/吨）。截至3月29日，华东地区水泥价格小幅上涨3.4%至321元/吨，华南地区水泥价格则下跌0.8%至308元/吨，化工产品尿素价格小幅下跌1.1%至2181元/吨，甲醇价格则小幅下跌0.6%至2424元/吨。截至3月20日的粗钢日均产量为206万吨，较2月份增长1.5%.截至3月29日我们跟踪的焦炭价格在部分地区继续下跌。
投资观点：电厂库存回落有利于抑制煤价下跌空间，但由于房地产调控政策仍对行业维持谨慎观点截至3月27日，环渤海动力煤价格指数结束十三周的连跌，稳定在618元/吨，各品种煤炭产地价格保持稳定，部分地区有所下跌。截至3月20日，我国重点电厂煤炭库存7655万吨，库存天数为21天，较2月末的25天持续下跌。两会以后，下游项目陆续开工，预计用电量将有所增加，4月初大秦线开始春季检修（预计为4月13日，为期25天），预计动力煤价继续下跌的空间有限。焦煤方面，下游化工产品、钢铁和焦炭价格持续走低，国际焦煤价格进一步下跌，国内价格仍将承压。由于北京、上海等地出台房地产调控的细则，我们仍然对行业维持谨慎观点。首选股为兰花科创（位于强力买入名单），其它买入评级的公司包括国投新集、潞安环能、冀中能源和伊泰股份。
主要风险下行风险：中国经济复苏力度显著低于预期，导致煤炭需求下滑。上行风险：中国政府换届后刺激经济的力度大于预期。
