国际煤炭网讯：煤机需求与工程机械和煤炭需求不同。
与工程机械相对于投资活动的半弹性反应不同，利用小时数和社会存量对煤机需求没有意义。煤机相对于新增煤炭产能是完全弹性的：只要新增煤炭产能，就必须投资煤机设备。与煤企业绩主要受煤价影响不同，煤机需求受新增煤炭产能影响，随着煤炭资源集中到国有大企业，新增煤炭产能主要由政府规划决定，按照规划和瑞银煤炭研究员预测，未来三年，煤炭新增产能仍会是正增长，预计年均增速4%左右。
煤机需求将维持正增长，并不悲观。
我们认为煤机的需求不会出现负增长：1）煤炭机械化率仍会提升：提升空间主要是中小煤矿机械化提高，区域来自于河南等南方产煤区，主要动力来自于政策推动和经济动力，我们预计机械化采煤量年均增长8%左右。2）煤炭产量仍能维持正增长，新增产量对应煤机新增需求仍会正增长。
行业整合是趋势，龙头企业或将胜出。
由于需求放缓，竞争格局恶化，行业的盈利能力已处于历史底部，行业即将迎来整合期。我们判断市场份额将向龙头企业集中：1）龙头煤机企业客户主要是大媒企，停产较少，回款有保障，下游煤炭资源向大煤企集中2）上市龙头企业，在手现金充裕，可利用资金优势扩大份额，加速行业兼并整合我们推荐标的：郑煤机。
长期来看，在行业低谷期，郑煤机拥有三大优势，能够通过抢占市场份额获得高于行业的增长。短期业绩看，我们认为市场低估了：1）大的资本开支结束，在手现金充裕所带来的财务成本的降低。2）竞争对手普遍出现资金困难情况，郑煤机市场份额的提升，这两点对业绩的影响。
