国际煤炭网讯：基本面方面，本周港口和各煤炭产地市场价均基本维持稳定，验证我们上周认为煤价企稳的观点。我们认为，在目前的煤价和销售水平下，各地均出现煤矿限产减产现象，这种供给收缩将是煤价企稳的主要支撑力。目前受制于库存高位，煤价预计将维持低位整理，回升压力较大，但未来如经济维持弱复苏，煤价也有望在销售和库存改善的促进下恢复上涨。板块配置方面，目前煤炭板块底部趋势已较为明显，继续大跌的概率较小，因此维持前期观点，建议继续持有业绩确定的大有能源和兰花科创，同时可关注强进攻性、调整充分的潞安环能、冀中能源和永泰能源的低位配置机会。
煤价：秦皇岛港煤价和各产地煤价本周基本稳定。截至5 月10 日，秦皇岛港除5800大卡煤补跌5 元/吨外，其他热值电煤平仓价均环比稳定，环渤海湾5500 大卡动力煤均价也环比持平为613 元/吨。京唐港和日照港炼焦煤价格亦环比上周持平。而各动力煤、喷吹煤、无烟块煤主产地的产地价格则基本稳定，仅部分产区市场价略有下调。
生产和库存：山西煤炭日产量水平维持正常，秦皇岛港煤炭库存因检修结束而缓慢回升，电厂库存煤逐渐降低。山西煤炭较东部具有成本优势，因此目前仍能正常生产，日产量水平也维持在250 万吨左右，5 月9 日全省日产量241.33 万吨。港口库存方面，秦皇岛因大秦线检修结束，进港车量恢复，库存也缓慢回升，5 月10 日秦皇岛库存回升532.44 万吨，较上周同期涨34.7 万吨，预计短期内仍将继续回升。
电厂煤炭库存方面，随着火电发电量和耗煤量的回升，电厂库存煤和可用天数逐渐降低，煤炭库存压力渐减少下游动态：发电量和火电耗煤量维持高位稳定，钢铁价格跌势收窄，水泥价格恢复上涨。五一节后发电量趋势回升，日均煤耗继续维持在高位。钢铁价格有所下跌，不过跌幅收窄，而随着钢铁库存的缓慢减少，基本面情况有望环比改善。水泥受旺季继续的影响，价格本周有所回升，带来煤炭需求的好转。
风险提示：稳增长政策力度低于预期；煤炭产量释放速度快于预期；煤炭进口量快速增加。
