国际动力煤市场两跌一涨，仍保持低位震荡态势。从历史走势来看，国际动力煤价格已经接近2010年以来最低水平，预计未来一段时间国际动力煤走势仍不容乐观。国内方面，动力煤市场主流平稳，陕西、山西、内蒙等地区弱势维稳，环渤海动力煤价格小幅滑坡。下游需求疲软，采购意愿薄弱，无利好因素支撑国内动力煤市场，后期动力煤价格还可能继续下滑。炼焦煤市场整体稳定，继月初大范围价格下调后市场仍保持疲软态势，盘整下行。短期内国内炼焦煤市场仍将面临低迷态势，钢厂库存高企问题尚未解决，下游需求难以释放，市场悲观氛围占据主导。

　　供求格局难改 国际动力煤市场仍处低位徘徊

　　截至5月10日，据环球煤炭交易平台的数据显示，截至5月3日，澳大利亚纽卡斯尔港动力煤价格指数87.78美元/吨，涨幅为0.67%，为本期唯一上涨指数；南非理查德港动力煤价格指数收于81.77美元/吨，下跌1.54美元/吨，跌幅为1.85%，本期跌幅最大；欧洲ARA三港指数由上期的83.51美元/吨继续下跌0.11美元至83.40美元/吨，跌幅为0.13%.

　　澳洲方面，澳大利亚纽卡斯尔港工会称，该港瓦拉塔码头工人将举行为期一周的罢工，要求资方改善劳方工作条件，提高安全保障水平。瓦拉塔港务集团所辖的1号、2号煤炭码头每年出口煤炭1.45亿吨，这些煤炭主要产自新南威尔士州。同时，澳大利亚主要煤炭生产商英美资源集团、必和必拓、力拓和贸易公司嘉能可等均从瓦拉塔码头出口煤炭，以动力煤为主。5月14日至18日，猎人谷铁路运煤干线进行停运检修，此事连同上周开始的港口工人罢工将对短期内澳大利亚动力煤出口产生一定影响。

　　亚洲方面，上周印尼能源矿产部将5月印尼动力煤（发热量6322大卡/千克，水分8%，灰分15%，硫分0.8%）的出口指导价格下调至每吨85.33美元，同比下跌16.4%，环比下跌3.6%.受经济复苏缓慢的影响，中国、印度对进口煤的需求依旧不旺。同时，美国、哥伦比亚等国低廉煤炭大量涌入国际市场，严重挤压印尼动力煤的海外市场，拖累煤价。

　　4月份越南的清洁煤炭开采量约达390万吨，环比下降9.2%，同比下降1.7%.今年头4个月累计达逾1490万吨，同比下降了2.6%.截至4月底，越南的煤炭库存量约达590万吨，较第一季度增加了100万吨。由于世界的煤炭价格以及销量下降，越南的煤炭出口活动正面临着一些困难。4月份越南的煤炭出口量仅达100万吨，环比下降了40.6%以及同比下降了20.6%.今年头4个月累计达520万吨，同比增加了16.4%.

　　欧洲方面，上周俄罗斯政府部门称，为偿还债务，俄罗斯大型煤炭钢铁企业梅切尔集团（Mechel）计划出售梅切尔矿业公司（MechelMining）25%的股权，但由于目前国际煤炭市场低迷不振，煤炭价格较低，梅切尔一再推迟其矿业公司股权的出售时间。受需求疲软、煤炭价格大跌的影响，2012年梅切尔采矿业务利润由2011年的41.7亿美元下滑至33亿美元，下降21%。

　　纵观后市，从宏观面来看，全球经济增长前景仍存在很大的不确定性，经济复苏前景不乐观；从供求关系看，目前国际动力煤市场处于需求乏力、供大于求的态势，且这种态势短期内不能彻底扭转。综合来看，未来一段时间国际动力煤走势仍不容乐观。

　　下游需求疲软 进口煤打压严重 国内动力煤后市难见晴天

　　上周国内动力煤市场主流平稳。内陆方面，陕西、山西、内蒙等地煤炭市场弱势维稳，成交一般，部分地区出现价格小幅下滑的情况；港口方面，下游需求低迷，环渤海动力煤价格小幅滑坡。

　　港口方面，在经济增速放缓以及淡季背景下，持续低迷甚至继续萎缩的煤炭消费状况，促使环渤海地区动力煤市场需求不振、价格走低。5月14日发布的环渤海地区发热量5500大卡市场动力煤综合平均价格在短暂收平后重新走跌，报收612元/吨，较前一周下跌1元/吨。低迷的煤炭消费现状抑制了电力企业的煤炭采购热情，同时国际上新的年度购煤协议的签订和执行，推动物美价廉的进口煤再次大量涌入国内市场，也加大了对沿海煤市的打压。

　　库存方面，5月13日至5月19日，环渤海地区煤炭的铁路调入量稳定，库存继续增加，环比增加94.5万吨至1551.4万吨，库存量增幅达6.48%.环渤海四港煤炭库存量分别为：秦皇岛港煤炭库存量525.4万吨、国投曹妃甸港煤炭库存量385万吨、京唐港区煤炭库存量293万吨、天津港煤炭库存量348万吨。

　　产地方面，山西地区动力煤市场弱势维稳，部分地区出现了小幅下跌；预计在较长时期内，煤炭市场将持续呈现总量宽松、供大于求的局面，短期内难以好转，后期山西市场将会弱势维稳，成交清淡。内蒙地区除部分煤矿正常生产外，都停产或者限产，或有价格下调的意愿，预计后期内蒙古的煤炭市场不容乐观，煤价或将下调5-10元，关停煤矿将会更多。陕西地区动力煤市场弱稳运行，下游需求依然疲软，整体交投清淡，其中榆林动力煤市场疲弱，销售情况一般，煤价依旧处于低位，预计5月下旬陕西动力煤市场仍将以弱稳疲软为主。

　　下游方面， 截至5月17日，六大电厂（浙电、上电、粤电、国电、大唐、华能）电厂库存总量为为1522.04万吨，较上周库存量1595.59万吨减少了73.55万吨，增幅为4.6%；六大电厂（浙电、上电、粤电、国电、大唐、华能）日耗总量为67.34万吨，较上周日耗总量66.85万吨同期增加了0.73万吨。六大电厂电煤库存可用天数为22.6天，较上周同期减少了5.7天。

　　纵观后市，下游需求疲软，采购意愿薄弱，无利好因素支撑国内动力煤市场，同时进口煤的价格打压越发严重，预计短期内国内动力煤市场供过于求局面难以改观，后期动力煤价格还可能继续下滑。

　　国内炼焦煤市场延续前期疲软态势 后市仍将盘整下行

　　上周，国内炼焦煤市场整体稳定，在月初大范围价格下调后焦化企业继续实行低库存策略，采购积极性不高且市场成交十分清淡。国内部分大矿仍在延续调价风潮，市场仍保持疲软态势，盘整下行。

　　产地方面，山西地区部分煤矿出现弱势下行，整体低迷；其中晋中地区炼焦煤销售压力存在已久，煤企方面压力很大；临汾地区行情明显弱势，各个煤矿普遍通过限产的方式来缓解销售压力；吕梁地区库存压力明显，销售压力巨大。随着上周末山西地区炼焦煤大矿价格出现下调，山东地区炼焦煤市场价格也出现松动。11日，兖州地区大矿价格精煤下调60元/吨， 1号精煤车板价下调至1060元/吨；周中期济北矿区、临沂等地炼焦煤价格也出现下调，幅度在10-55元/吨；同时山东地区钢厂采购炼焦煤方面的价格也处于下行。贵州六盘水地区炼焦煤经过前期的下行调整之后，目前价格暂时处于稳定状态。另外一方面由于西南地区矿难频发，邻近省份四川地区全省煤矿关停。至于贵州本地，这对缓解贵州地区的供需矛盾有一定的利好支撑。安徽地区炼焦煤弱势运行，后期价格下调预期较强，尤其是淮北地区大矿炼焦煤价格或将有所下调。

　　库存方面，上周样本钢厂及焦化厂焦煤总库存回升，幅度进一步拉大，钢厂及独立焦化厂库存均有所上升。通过对50家样本钢厂及53家独立焦化企业炼焦煤库存调查数据显示，截至5月17日，总库存量为988.98万吨，较上周相比增16.09万吨，环比增幅为1.65%。其中样本钢厂总库存为660.9万吨，环比增加11.3万吨，环比增幅为1.74%；样本焦化厂总库存为328.08万吨，环比增加4.79万吨，环比增幅为1.48%.

　　下游方面，上周钢材市场继续处于下跌通道，加之部分地区有阴雨天气，给钢材出货方面带来不小的阻力，整体钢市仍旧处于萎靡不振的状态，商家的信心严重受挫，抛货甩货心里加剧。焦炭市场仍以弱势下行为主，成交趋弱。华中及华南地区市场价格维持相对平稳，河北、河南地区延续之前跌势，上周又有15-20元小幅补跌，市场成交情况仍无明显好转，预计后期焦炭市场仍有下跌的可能。

　　纵观后市，短期内国内炼焦煤市场仍将面临低迷态势，钢厂库存高企问题尚未解决，下游需求难以释放，市场悲观氛围占据主导。后期焦煤市场稳增长力度有望加大，宏观基本面的改善将有利于市场回暖。