国际煤炭网讯：秦皇岛5，500大卡动力煤下跌10元至545元，环渤海动力煤跌6元。秦皇岛库存下降4%至714万吨。尽管港口煤价仍在下跌，但我们看到了些积极、转暖的信号：拉煤积极性在增加，锚地船舶由45艘增至60艘，沿海煤炭货运指数反弹2.4%，连续反弹了三周；日均耗煤量升至83万吨的历史新高。动力煤、无烟煤产地煤价结束了半年的连续下跌，首次止跌企稳。我们认为众多积极的信号预示动力煤有望在8月底企稳，甚至有可能在9月有小幅上涨（9月水电发电量减少、9月进口可能减少、大秦线检修电厂和贸易商补库存、对前期神华中煤等大煤企短时间大幅降价使得真实需求有所压制、煤价企稳有助于的需求修正）。焦煤产地煤价涨跌互现，山西柳林4号焦煤价格下跌1.7%，河北唐山焦煤价格有2%左右的反弹。

　　近期焦煤涨价是否昙花一现有待钢铁旺季到来后需求的验证。对于板块，我们目前仍坚持之前的观点：是反弹不是反转，板块和煤价反弹高度有限：1.我们对经济走势仍表示谨慎，会一波三折，短期不可能进入上升周期；2.产能过剩会压制反弹的高度；3.流动性中性偏紧；4.调整盈利预测后板块估值接近近年来高位（13年18倍），3季度业绩总体不容乐观，环比可能没有明显上涨，行业盈利水平仍在低位。由于动力煤存在企稳反弹的可能，这是近一年首次企稳，意义较大，可能会有短期交易性机会。但从整体看，可能高度和持续性有限，较难出现20%以上的涨幅。如果煤价企稳反弹，可能有短期交易性机会，建议关注业绩弹性大的品种，如山煤国际、潞安环能、阳泉煤业，永泰能源。此外，我们近期重点推荐的大有能源拥有较好的基本面、成长性、业绩及相对较低的估值，在板块中具有更明显投资价值，建议同样给予重点关注，以及给予买入评级的中国神华。

　　支撑评级的要点港口煤价延续较大跌势。秦皇岛5，500大卡动力煤下跌10元至555元，环渤海动力煤指数跌6元至559元。产地煤价各煤种基本企稳。

　　更多积极和转暖信号。秦皇岛库存下降4%至714万吨。尽管港口煤价仍在下跌，但我们看到了些积极、转暖的信号：拉煤积极性在增加，锚地船舶由45艘增至60艘，沿海煤炭货运指数反弹2.4%，连续反弹了三周；日均耗煤量升至83万吨的历史新高。动力煤、无烟煤产地煤价结束了半年的连续下跌，首次止跌企稳。我们认为众多积极的信号预示动力煤有望在8月底企稳，甚至有可能在9月有小幅上涨（9月水电发电量减少、9月进口可能减少、大秦线检修电厂和贸易商补库存、对前期神华中煤等大煤企短时间大幅降价使得真实需求有所压制、煤价企稳有助于的需求修正）。

　　国际煤价上涨。澳洲NEWC动力煤上涨3.4%至80美元，欧洲动力煤价格上涨1%至76美元。南非理查兹港动力煤上涨3.1%至74美元。

　　焦煤价格涨跌互现。焦煤产地煤价涨跌互现，山西柳林4号焦煤价格下跌1.7%，河北唐山焦煤价格有2%左右的反弹。近期焦煤涨价是否昙花一现有待钢铁旺季到来后真正需求释放后验证。

　　投资建议。对于板块，我们目前仍坚持之前的观点：是反弹不是反转，板块和煤价反弹高度有限：1.我们对经济走势仍表示谨慎，会一波三折，短期不可能进入上升周期；2.产能过剩会压制反弹的高度；3.流动性中性偏紧；4.调整盈利预测后板块估值接近近年来高位（13年18倍），3季度业绩总体不容乐观，环比可能没有明显上涨，行业盈利水平仍在低位。由于动力煤存在企稳反弹的可能，这是近一年首次企稳，意义较大，可能会有短期交易性机会。但从整体看，可能高度和持续性有限，较难出现20%以上的涨幅。如果煤价企稳反弹，有短期交易性机会，建议关注业绩弹性大的品种，如山煤国际、潞安环能、阳泉煤业，永泰能源。此外，我们近期重点推荐的大有能源拥有较好的基本面、成长性、业绩及相对较低的估值，在板块中具有更明显投资价值，建议同样给予重点关注，以及给予买入评级的中国神华。