水泥:上周全国水泥均价环比继续小幅上扬,幅度0.2%。江西和江苏南京地区价格上调10-30元/吨,北京和贵州遵义价格下跌10-20元/吨。水泥煤炭价格差环比上升0.7元/吨。库存:全国水泥库容比为66.6%,环比上升0.1个百分点,江苏、浙江水泥库存下降,河北、山西等地库存上升;熟料库存为67.5%,环比上升1.2个百分点,华北、山东等地库存上升,华东地区除山东外其余库存基本稳定。停窑:浙江15日起限电即结束,苏锡常10日起20%产能停产,目前执行情况一般;四川成德绵地区计划8月下旬开始限产15天。
玻璃:价格上周全国浮法玻璃价格上涨0.7%,华东、华中继续补涨,沙河及华南涨势趋缓。目前沙河地区与周边市场价差较大,产销率约在50%-70%,后期若周边市场跟涨不及时,沙河市场恐有小跌可能。库存上旬全国浮法玻璃库存2823万重箱,环比大幅上升95万重箱。产能:全国目前已有305条浮法线,实际产能8.6亿重箱。河源旗滨二线600吨点火,本溪迎新1000吨三线已出玻璃。石膏板:美废价格环比降1.0%,煤炭价格继续下行。
上周要闻:1、国开行向冀苏青三省大规模基建提供贷款;2、建材联合会发布化解产能过剩工作实施方案;3、上半年水泥业固定资产投资同比下降9.4%;4、温州官方确认楼市限购令放松;5、海螺、华润、塔牌、雨虹、纳川等发布半年报,雨虹将合资在特多建LNG项目,南玻宜昌多晶硅厂正式开车。
投资策略:1、关于水泥。我们之前说过,决定绝对收益的是宏观预期,相对收益的是行业基本面。行业从7月中旬淡季涨价,华东一直表现都非常好,这里面有供给限电的原因,但从主要企业7月的出货量来看,普遍环比回升10%左右,略超预期。我们的基本判断是,反弹坚守到9月份问题不大,宏观上通胀压力未显现;行业上,9月是季节性改善最明显的一个月份。水泥价格重新回到季节性高点的可能性还是很大的(二季度高点,平均还差20元/吨左右),标的仍然是海螺、华新、江西。2、在我们的“东南西北,海纳百川”中,前期东方雨虹(市场份额上升)、纳川股份(管网投资)已有不错的收益,但还没到卖出的时候,后面我们认为北新建材(地产投资加快)、南玻(超薄玻璃的推出)、伟星新材(收入增速开始加快)应给与重点关注。
