行情与估值。本周沪深300指数收于2357.78点,周涨幅1.90%。钢铁(申万)指数收于1695.85点,周涨幅2.80%,跑赢沪深300指数0.91个百分点,跑输中小板指0.34个百分点,跑输创业板指5.43个百分点。细分板块中普钢(申万)指数周涨幅2.40%,弱于特钢(申万)指数5.92%的涨幅。预计下周整体钢铁板块将维持和大盘同步震荡的态势。估值方面,本周PE沪深300为8.9倍,钢铁为23.63倍,其中普钢为23.84倍,特钢为22.29倍;PB钢铁为0.77倍,普钢为0.72倍,特钢为1.75倍。作为重资产强周期的钢铁板块应当重看PB 估值,其显示钢铁股的估值仍处于历史低点,期待政策触发提升估值。钢铁PE估值提升较大主要由于半年报公布业绩,整个钢铁板块业绩不佳所致。

　　关键数据。本周中钢协钢材综合价格指数收于102.08点,周环比-0.03%;长材收于104.37点,周环比-0.21%;板材收于101.67点,周环比0.17% 。本周螺纹钢期货收于3723点,周环比-0.80%。MyIpic铁矿石综合指数收于140.4点,周环比0.07%。预计下周钢价、矿价将维持震荡向上走势。

　　行业与公司动态。工信部和国家发改委日前联合制定了化解产能过剩总体方案(以下简称《方案》),作为下一阶段化解过剩产能工作的指导方针。中钢协:钢企要把多元化上升到战略高度。多数钢企半年报业绩同比下滑:太钢不锈中期净利3.33亿同比降8.83%;宝钢股份中期净利润下降六成,宝钢股份拟120亿增资湛江钢铁项目。

　　中山观点。近期宏观政策层面利好频传,粗钢日均产量连续下滑,供给端有所缓解,钢价将有望止跌回升,钢企经营业绩或将探底回升。预计下周钢铁板块维持与大盘的弱势同步行情。随着特钢估值向高端材料演化,特钢走势将进一步打开上升空间。 风险提示。经济数据低于预期,上游资源价格反弹力度大于钢价,下游政策力度以及进度低于预期。