行情与估值。本周沪深300指数收于2432.51点,周涨幅-2.27%。钢铁(申万)指数收于1714.83点,周涨幅-2.50%,跑输沪深300指数0.23个百分点,跑输中小板指2.89个百分点,跑输创业板指5.39个百分点。细分板块中普钢(申万)指数周涨幅-2.68%,弱于特钢(申万)指数-1.02%的涨幅。预计下周整体钢铁板块将维持和大盘同步震荡的态势。估值方面,本周PE沪深300为9.14倍,钢铁为23.57倍,其中普钢为23.9倍,特钢为21.46倍;PB钢铁为0.77倍,普钢为0.73倍,特钢为1.71倍。作为重资产强周期的钢铁板块应当重看PB 估值,其显示钢铁股的估值仍处于历史低点,期待实质性利好政策触发提升估值。钢铁PE估值提升较大主要由于半年报公布业绩,整个钢铁板块业绩不佳所致。

　　关键数据。本周中钢协钢材综合价格指数收于101.09点,周环比-0.68%;长材收于103.68点,周环比-0.47%;板材收于100.21点,周环比-1.02% 。本周螺纹钢期货收于3633点,周环比-2.52%。MyIpic铁矿石综合指数收于138点,周环比-1.64%。预计下周钢价、矿价将维持震荡向上走势。

　　行业与公司动态。继上周国务院印发大气污染防治行动计划的通知,六大部委联合印发实施细则,将推进钢铁业的整顿以及钢铁产能削减。证监会宣布批复大商所上市铁矿石期货,建议积极关注具有铁矿石业务的上市公司。

　　中山观点。钢铁板块由于估值水平已经处于A股末位,板块整体大幅破净,历史纵向比较和行业横向比较都已显估值显著偏低,是典型的防御品种,市场期待实质性刺激需求政策出台。预计下周钢铁板块维持与大盘的弱势同步行情。特钢走势在蓄势整理后或将进一步打开上升空间。