国际煤价涨跌互现。11月22 日,纽卡斯尔港现货价84.22 美元/吨,周环比下跌0.41美元/吨;欧洲ARA 三港动力煤价格84.52 美元/吨,周环比上涨1.45美元/吨;南非RB 动力煤价格83.22美元/吨,周环比上涨1.04美元/吨。澳大利亚BJ 动力煤价格84.45美元/吨,周环比下跌0.1美元/吨。
港口:环渤海指数周环比上涨11 元/吨,涨幅继续扩大。11月25日,秦港煤价涨势持续,其中动力末煤(5500 大卡)平仓价575 元/吨,周环比上涨15 元/吨;动力末煤(5000 大卡)平仓价530 元/吨,周环比上涨15元/吨。本期环渤海动力煤平均价565元/吨,周环比上涨11元/吨。
坑口:产地无烟煤价上涨。11 月25 日济宁电煤车板含税价590 元/吨,周环比上涨10元/吨;古交2 号焦煤坑口含税价680元/吨,周环比持平;晋城无烟末煤坑口含税价510元/吨,周环比上涨10元/吨,无烟小块坑口含税价840元/吨、无烟中块坑口含税价880元/吨,周环比均上涨30元/吨。
航运价格:沿海煤炭运价仍维持高位。11月22日,秦皇岛至广州运价为62.6 元/吨,周环比下跌0.8 元/吨;至上海运价为59.7元/吨,周环比下跌0.8元/吨;至宁波运价63.1元/吨,周环比下跌0.6元/吨;至福州运价66.5元/吨,周环比下跌0.7元/吨。
煤炭库存:秦港库存大幅下降。1)煤矿:2013年10月末,全国重点煤矿库存4325 万吨,环比下降87 万吨,同比上升348万吨;山西国有重点煤矿库存917万吨,环比下降31万吨,同比下降84 万吨。2)港口:11月25日,秦皇岛港内贸煤为475万吨,周环比减少71 万吨;广州港库存为248万吨,周环比减少3万吨。3)电厂:截止2013年11月10日,重点电厂煤炭总库存8120万吨,较10月末上升15万吨,库存可用天数为22 天,较上月末减少1 天。
本周观点:近期煤炭冬储需求旺盛、下游补库存意愿较强,且年初至今国内原煤产量的被动下降使得短期供应偏紧,促成本轮动力煤价格的超预期上涨,冬储行情结束之前,动力煤价格有望延续强势。但整体供给端弹性较强,煤价反弹将导致进口增加、国内产量回升,长期行情依然不看好,维持行业“中性”评级,从相对收益角度,推荐低成本的大有能源、永泰能源、兰花科创、潞安环能和中国神华。
