国际煤价:动力煤价涨跌互现、焦煤价格下跌。(1)美元指数上行,原油价格下跌。布伦特原油期货收于85.95美元/桶,环比下跌0.43%;(2)国际港口动力煤价格涨跌互现,纽卡斯尔动力煤上涨0.53美元至64.36美元/吨;(3)澳大利亚优质硬焦煤FOB价格环比下跌0.25美元/吨至107.75美元/吨。
国内煤价:动力煤价格平稳、焦煤价格局部上涨、无烟煤价格稳中有升。(1)秦皇岛动力煤多数较上周持平。环渤海动力煤价格指数497元/吨,较上周持平;(2)炼焦煤价格局部上调,下游需求一般,预计短期内现货仍将稳定运行;(3)本周无烟煤价格稳中有升、喷吹煤价格平稳。
库存:港口库存减少、电厂库存增加。秦皇岛港库存522.54万吨,环比减少40.46万吨。电厂库存可用天数环比增加2.37天至26.52天。钢厂焦煤库存可用天数17.31天,炼焦煤四港口库存减少23万吨。
投资策略:本周煤炭行业上涨5.93%,沪深300指数上涨4.92%,煤炭指数跟随大盘反弹并跑赢沪深300指数。10月汇丰、官方PMI,1-9月固定资产投资和房地产投资数据显示需求依然没有起色,供给侧扰动仍在继续,随着恢复进口关税和资源税改革清理税费等救市政策的陆续出台,基本面仍将继续恢复性反弹。随着消费旺季的到来,需求将好转,多重因素叠加致煤价反弹:(1)供给侧收缩:限产政策在央企及地方国企层面已推行,效果良好,预计四季度煤炭产量将继续下滑。(2)旺季需求好转:近期经济下行,宏微观数据均显示需求疲软,但考虑到煤炭消费旺季的来临需求将得到提升。(3)煤价:随着限产政策的逐步落实,进口煤得到限制,叠加消费旺季,煤价可持续反弹。供给侧收缩与房地产放松等稳增长预期的增强,提升了行业估值修复的上升空间,煤炭板块中期走势仍有机会。组合配置上,建议继续参与优质低价的大盘蓝筹和国企改革标:陕西煤业、中煤能源、中国神华、盘江股份、国投新集。
