行业要闻回顾:(1)1-7月全国固定资产投资同比增长11.2%,较1-6月回落0.2个百分点;(2)2015年7月份全国原煤产量21亿吨,同比下降5.3%;(3)8月上旬,全国钢材价格持续大涨;(4)7月份全社会用电量同比下降1.3%;(5)2015年7月铁矿煤炭进口骤增。
国际煤价:动力煤价格涨跌互现、焦煤价格下跌。(1)美元指数下行,原油价格涨跌互现。布伦特原油期货价格收于49.00美元/桶,环比上涨0.99%;(2)国际港口动力煤涨跌互现。纽卡斯尔动力煤上涨0.7美元或1.18%至60.11美元/吨;(3)澳大利亚优质硬焦煤FOB报85.05美元/吨,环比下跌1.45美元。
国内煤价:动力煤价格下跌、焦煤价格下跌、无烟煤价格下跌。(1)秦皇岛动力煤多数较上周小幅下跌。环渤海动力煤价格指数411元/吨,环比下跌1元/吨;(2)炼焦煤价格下跌,下游需求处于底部区域,预计短期内现货仍将弱势运行;(3)本周无烟煤价格下跌、喷吹煤价格平稳。
库存:港口库存减少、电厂库存减少。秦皇岛港库存减少10万吨至661万吨。电厂库存可用天数环比增加3.07天至19.89天。钢厂焦煤库存可用天数14.24天。焦煤港口库存环比减少31.4万吨至369万吨。投资策略:本周煤炭行业上涨8.49%,沪深300指数上涨5.18%。
证监会表示证金公司作为稳定市场的重要参与者短期内不会退出,市场预期重回乐观。虽然政府救市使流动性危机暂时告一段落,但是市场信心的修复仍然需要时间,因此我们认为短期内市场震荡可能是主旋律。但从中长期看我们依然认为转型依然是主战场,稳增长的预期可能进一步增长,“去杠杆”的余波逐渐平息之后,机会也在悄然形成。
从公布的7月份数据看,发电量和货运量等工业产出仍疲软,固定资产投资继续放缓,我们预计政府或将在稳增长政策方面再度发力。短期水泥价格和钢铁价格出现上涨,基建投资已有好转迹象。目前市场对煤炭景气已有充分预期,而煤炭企业的转型及国企改革将对其价值进行重估,国企改革和企业转型将是资金配置的热点。在经历了本次股灾后更多优质公司的价格已具备配置的价值,产业资本也开始加入增持的行列。
我们建议从国企改革的角度优选标的,其中煤炭央企改革已成趋势,而地方国有煤炭企业有望逐渐成为热点。
