今年前10个月,全国煤炭销量累计完成29.14亿吨,同比减少1.38亿吨,下降4.45%。在产销双双下滑的情况下,煤炭销量依然低于产量,导致煤炭企业库存高企。能源行业十三五规划,也明确提出控制煤炭消费总量、降低煤炭消费比重的任务目标。显然煤炭供需宽松的格局将会继续持续下去。

从社会用电贡献率看,第三产业和城乡居民生活用电是稳定全社会用电增长的主要力量,拉动电力消费增长的主要动力正在从高耗能产业向服务业和生活用电转换。预计2016年火电发电量将会接近零增长甚至继续负增长。

随着煤炭市场化程度越来越高,加上严重的产能过剩,煤炭企业基本丧失了煤炭的定价权,2016年煤炭价格上涨的基础基本不存在,我们认为2016年煤炭价格上有“天花板”,向下空间却不明朗。