2016年2月份煤炭行业在大盘大幅下跌的过程中继续保持强势,中信煤炭行业指数本月上涨了2.82%,跑赢大盘5.15个百分点。节后产地煤矿复工情况不及预期,仅有国有大矿开始复产,大部分中小矿由于亏损,价格倒挂等原因,迟迟没有复产。各种因素造成整体北方港口煤炭调入量持续偏少,短期市场呈现供不应求的局面,各大煤企也统一上调了3月份煤价,整体普涨10元/吨。国务院发布《关于煤炭行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》,各地各部委开始研究落实细则文件,煤炭正式进入到了政策的细化与落实期。随着需求见底预期开始出现以及供给侧改革政策发布进入密集期,春节后的煤炭股出现了一波急速上涨期间,同时出现了向地产产业链蔓延的趋势。我们认为,煤炭行情处于政策细化落实期与经济见底预期的中间地带,而整体周期品行业仍旧处于预期差修复的第一阶段,因此周期品板块后市可以继续看好,煤炭板块上涨仍有空间。我们仍然继续推荐核心标的:神火股份、西山煤电、盘江股份、阳泉煤业、潞安环能、冀中能源等。
煤炭价格:
港口动力煤价格反弹得以持续,3月2日环渤海动力煤综合平均价格为385元/吨,较1月底上涨2.94%。秦皇岛Q5500报价385元/吨,较上月上涨2.7%。京唐港主焦煤报价670元/吨,与上月持平;晋城无烟中块车板价740元/吨,与上月底持平。国际动力煤价本月涨跌互现,其中BJ6300大卡FOB指数2月份上涨8.18%至52.74美元/吨。
煤炭供需:
煤炭产量继续下降,2015年12月单月全国煤炭产量为3.17亿吨,同比继续下降0.3%,15年全年煤炭产量36.85亿吨,同比14年下降3.5%。2016年1月份我国煤炭进口量1523万吨,同比下降了9.2%,而煤炭出口量60.63万吨,同比上升161.89%。15年12月全国发电量4910亿千瓦时,同比下降3.70%,而6大发电集团3月3日日均耗煤环比上升了1%至52.2万吨水平。
煤炭库存及物流:
3月3日秦皇岛港口库存328.94万吨,相比1月底下降了2.54%;广州港库190.47万吨,环比上升54.55%。终端库存方面,2月10日全国重点电厂煤炭库存量达7037万吨,相比1月底环比上升0.27%,重点电厂煤炭库存可用天数为21天,较1月底上升2天。2月26日秦皇岛至上海海运费价格指数为830.62,环比下降9.2%,至广州运费指数为506.94,环比下降6.8%。
