动力煤市场需求下降
市场变化最明显的表现是春节期间乃至节后，动力煤日耗需求水平持续低位运行，沿海六大电厂日耗水平跌至40万吨左右，但进入3月份后日耗水平明显回升,迅速恢复。截至3月7日，沿海六大电厂日耗增至64.4万吨，高于2016年同期且接近2017年同期水平，节后沿海六大电厂日耗水平的恢复状态并不算悲观，但是沿海六大电厂的库存总量迅速累高达1361万吨，刷新近三年来峰值水平，可用天数攀高至20天以上。截至3月4日，全国重点电厂库存6323万吨，同比增长18.4%。库存高位叠加长协煤供给充裕，导致下游电厂采购积极性大幅下降，港口贸易环节市场价格全面下降。
下游电厂库存迅速累高表明市场供给能力很强：一方面，年前供给结构紧张，国家取消进口煤限制政策之后，进口煤量大幅增长，1月份国内进口煤量为2780.7万吨，环比增长11.63%。1月份进口量为近三年来最高水平，根据下游港口贸易情况推断，2月份的进口量仍维持高位增长水平。另一方面，春节期间产地煤炭铁路发运量并未减少，从鄂尔多斯物流园区发运量来看，2月份发运平均水平为每日170万吨，环比去年同期增长47.8%。因此，春节过后鄂尔多斯主要园区库存量下降至100万吨以下，较1月份期间降幅达67%。
产地动力煤供给稳中有增
节后复工以来，产地多数生产企业销售价格下降15-25元/吨，如此降幅相对港口价格下降程度明显滞后且降幅偏窄。一方面，由于春节期间铁路发运状态良好，园区汽运补库“休眠”促使产地园区库存转至低位运行，节后适量的补库需求在一定程度上支撑产地市场运行；另一方面，节后煤炭生产企业恢复节奏和缓，煤企生产量释放并未达到满负荷，给市场价格运行留出喘息空间，但随着近期开工率提升，市场供给量稳强，价格下行的压力日渐增长；此外，神东集团在产地外购采购价格较节前持平，在市场贸易量相对偏少的市场背景下，大企业采购价格持平有助于增强产地价格平稳运行。
随着下游价格下跌态势的持续和传导，产地市场价格下行压力渐增。一方面，市场指数价格明显下降促使市场“不买跌”心理发酵，引发市场消极采购情绪浓厚。产地园区库存虽低位，但是市场补库积极性大减，市场需求低位状态或将延续；另一方面，目前的市场销售价格虽降仍高，企业生产销售的利润空间仍存在，生产积极性并未下降。自2017年-2018年，新增产能持续合法释放，且大于今年计划退出的落后产能，因此产地动力煤市场的供给量维持稳中有增的运行态势。在目前需求采购消极的市场背景下，动力煤价格全面下行的格局或将持续。
