动力煤短期下跌或将趋缓，日耗虽有回升，但天气影响因素大。动力煤格局仍然不乐观，复工影响似有体现。Wind数据显示，上周动力煤价格环比下跌2%-3%，5500KC动力煤环比跌至594元/吨，累计跌幅已经达到160元/吨；电厂库存整体继续小幅回落，环比下降1%至1,443万吨，秦港、曹妃甸、京唐港三港口库存则环比增加5%至1,232万吨。动力煤合约期货环比下跌3%至563.6元/吨，市场对动力煤仍保持悲观情绪。六大电厂上周日耗部分受天气影响，开始高于去年同期，环比增速回升至7%，需求受复工好转程度仍需观察。
供需尚未完全反转，大秦线检修和进口煤限制有短期减缓下跌趋势的可能。1）煤炭资源网：大秦线检修在即，企业并不急于拉煤，而是依靠高位库存和不断进港的进口煤。丰矿煤炭物流认为：“年度长协562元/吨还是有支撑的，因为2月下旬开始，进港资源大部分来自大中型企业，贸易商较少，下游主要也只采购长协煤”，如果进口煤收紧或将改善动力煤现状。但煤炭江湖新闻表示大秦检修期间蒙冀线或将发力，日增8万吨，能起补充作用。我们认为可以期待短期反弹，指望煤价一蹴而就的下跌本来也不现实，毕竟经济需求和供给不会在一夜之间彻底转向。（2）铁道部计划加大大秦，唐呼（原集包，张集，唐张线合并）、瓦日等煤运通道，计划2018年货运发送提高2亿吨，2018年1-2月发运5亿吨，同比增加8%。
