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煤炭开采行业周报:需求支撑 拐点临近

日期:2018-05-09    来源:中财网

国际煤炭网

2018
05/09
14:12
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关键词: 港口吞吐量 动力煤 电厂日韩

   1.运输:港口吞吐量明显好于往年同期,沿海运价高位震荡。当下的港口吞吐量明显好于往年同期,因为运力紧张得到缓解而出现回落海运价格周五已经重新企稳。对于沿海运价的走势,我们维持上周的判断,认为当前的沿海运价具有一定的可持续性,但进一步攀升缺乏增量需求的支撑。
 
  2.动力煤:需求明显偏强,价格理性探涨。本周沿海6 大电厂日耗周平均值为66.08 万吨/天,相对上周减少2.15 万吨/天,相对去年同期高12.43 万吨/天,相对近5 年均值高6.46 万吨/天,需求明显稳中偏强。在需求偏强,产能释放不及预期的支撑下,本周价格偏强运行,大同、榆林和鄂尔多斯的CCI产地价格指数均出现不同程度的提涨,我们认为这种上涨是理性的。本周港口去库,电厂库存基本平稳。值得注意的是,由于大秦线检修结束,本周大秦线铁路调入量增加了13 万吨/天,由于港口调出量短期难以超过65 万吨/天,秦港的库存近期大概率将有所回升。
 
  3.双焦:焦炭涨价孕育隐患,焦煤继续承压。本周钢材价格继续上行,南北螺纹钢价格涨幅本周再次超过100 元/吨,利润空间进一步扩大。同时,焦煤价格在国际焦煤价格和国内动力煤价格的拖累下,全面向下。下游利润空间扩张,上游原料降价,叠加焦炭价格继续反弹,板块业绩正加速改善。伴随而来的是焦炉开工率的明显回升,原先供给压缩的涨价逻辑可能如以往一样被打破,这对焦炭价格的涨幅构成了较大隐患。焦煤方面,煤矿和终端库存均有所回升,价格继续承压。但随着焦企现金流的改善、盈利能力的提升和对焦煤需求量的增加,压力将得到有效的缓解。出于对“扩大内需”的预期,焦煤期货价格背离现货的弱势,本周给予了小幅的提涨。
 
  4.行业新闻:国家煤矿安监局要求6 月底未达到三级以上标准的煤矿一律不得生产。国家煤矿安监局一季度煤矿监管执法力度加大,共检查2.35 万矿次,提请关闭煤矿61 处,责令停产整顿227 处,暂扣证照149 处。据了解,5 月份,国家煤矿安监局将分期分批抽查二、三级标准化煤矿。目前全国仍有250处生产煤矿未申报标准化等级,360 处申报二、三级标准化等级的煤矿未进行考核定级。国家煤矿安监局要求,6 月底前各地未申报或考核未达到三级以上标准的煤矿一律不得生产;逾期仍不达标一律依法关闭。
 
  5.投资建议:动力煤供给释放十分有限,需求偏强运行,基本面显著向好,在政策性底部,我们建议重点关注陕西煤业。焦煤板块基本面仍然健康,其降价压力主要来自于澳洲焦煤和国内动力煤前期的大幅杀跌,由于市场前期已经提前给了这轮现货价格下跌以预期,当前的股价仍有较大的安全边际,建议重点关注山西焦化。
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