2018年第一季度业绩收入和净利润均同环比增长。2018年第一季度，煤炭板块上市公司实现营业收入2129亿元，同比增长2.13%，环比增长6.13%；归属母公司的净利润为245.5亿元，同比增长5.39%，环比增长45.65%。煤炭板块毛利率（整体法）为32.41%，净资产收益率（整体法）为3.29%。
市场表现：2018年来煤炭板块整体跑输大盘。2018年来，大盘冲高回落，截至到5月2日，上证指数最终下跌6.83%、沪深300最终下跌6.63%。煤炭板块最终下跌16.52%、最高涨幅为15.67%，整体跑输大盘，震幅远大于大盘。
煤炭仍存在估值优势，煤价提前企稳反弹，把握需求旺季时估值修复机会。给予行业“中性”投资评级。从上市公司业绩来看，煤炭行业仍然处于景气周期，这与政府继续实施去产能，煤价维持在相对高位密切相关。2018年来，动力煤价格从2月份开始季节性淡季下跌，到5月初企稳反弹；而在2017年动力煤价格是3月中旬开始下跌，6月初企稳反弹，今年煤价淡季周期相对去年提前了一个月。随着7月“迎峰度夏”煤炭需求旺季即将到来，煤价有望继续反弹。另外，我国从4月中旬开始对煤炭进口进行一定程度上的限制，对煤价企稳反弹进一步提供支撑。目前煤炭上市公司市盈率（TTM）整体法10.6倍、中值12.5倍；市净率整体法1.2倍、中值1.5倍，仍存在较大的估值优势。建议投资者把握煤炭需求旺季时估值修复机会。
