调研内容
1. 山西某钢厂
该厂位于山西南部区域，主要生产高线、盘螺和带钢，年产量420万吨，高炉有4座，2个1380,2个630。今年4月中旬以后生产就开始处于满负荷，前期有座高炉检修3个月，由于铁水产能大于转炉产能，所以废钢添加并不积极。
销售区域西北、西南和华中（湖北、湖南），铁路和汽运都有，运费在200-300块钱。主要以协议户和贸易商为主。前期成材库存负6万吨，这周库存增至负1.5万吨。
矿石主要采自日照港，进厂运费要160元/吨，库存70万吨，接近45天，主要以混合、超特、印粉和塞矿为主。国内精粉用量也比较大，烧结中占比25%-30%，最高时占到46%。球团精粉主要采自外蒙矿，综合入炉品位在54%-55%。该厂目前没有对矿石的进一步补库需求。后期还是主要靠波段抓船货为主，港上船货堆存的免堆期能到360天，现货堆存免堆期只有60天。后期关注中澳之间的政策风险。
焦炭主要采购山西地区，运费20-30左右，所以主要原料成本运费要比沿海钢厂高出72元以上，[（160-70）*1.5-（170-30）*0.45=72]。生产利润现在在800-900元之间。
环保投入上走在前列，2016年就建了全封闭料场。
2. 某矿石咨讯商
从数据检测上看，矿石的港口成交活跃程度要提前疏港量的走势。目前日照港矿石压港8天，后期到港船只预报也比较多，港口反馈供应压力还是比较大。
目前超特成交在285，前期最低280，低品回升幅度有限，PB目前成交还是偏好，高低品价差走扩。
目前日照港贸易矿1170多万吨，占比在65%左右，落地价格倒挂，导致工厂长协压力较大。
日照港矿石主要流向山东、山西、徐州、河北南部、河南、江苏、陕西地区。
山西地区矿石库存一般30天左右，山东15天左右，江内钢厂库存较高。
邯郸地区钢厂近期有所提产，矿石运费到邯郸从前期的65元涨至105元。
从疏港量也能看出高炉开工率是否提升，前期最高33万吨/天，采暖季疏港量在17万吨左右，目前在24万吨附近。
青岛上合峰会期间青岛钢铁要求停产，但总体影响有限。
3. 日照港
日照港焦炭库存目前仍在高位，今日焦炭库存147万吨左右，董家口目前142万附近，两者相加已经接近300万吨，达到相对高位水平。尽管目前两港均禁止无船期货源集港，但随着近期港口期现贸易商囤货力度增强，装船放缓，港口焦炭库存持续增加。
日照港每月下水量约在80-90万吨，一般来看，出口焦炭每月一般在30-35万吨，国内钢厂每月稳定需求约在60万吨附近。港口出口贸易商主要为前期天津地区出口商转移至日照港出口。国内钢厂需求主要则集中于华东沿海地区，如上海、浙江、福建、广东、广西等，特别是东南及华南地区钢厂较多。江苏地区焦炭则大多数通过运河运输，极少数通过日照港下水，东北地区钢厂也相对较少。
港口地区现货库存目前主要分为三个部分：一是焦企货源，主要为山东及山西地区大型焦企下水焦炭，目前占比相对较大。二是焦炭出口商货源，主要的出口商家为前期天津港出口企业。三是贸易商囤货及投资公司囤货，这部分货源目前占比相对较小。
港口费用方面，目前日照港集港成本汽运在27元/吨，火运在30元/吨左右（均不含保险等其他费用）。
对于后期即将召开的青岛地区会议，暂无正式通知，港上后期装船或暂不会受到影响，但场地筛分及加工可能会阶段性受到影响。具体情况，后期仍需关注相关省内限产文件的公布及实施。
瓦日线目前利用率相对不高。
另外，港口方面认为，目前港口的高库存并不是制约焦炭市场的主要因素，更多的反应的是局部市场的心态及补库趋势，并不是推动行情变化的主要因素，后期港口的高库存可能会维持较长时间。
4. 山东某民营钢厂
据了解，该钢厂焦炭目前日耗约2.1万吨附近，目前焦炭采购情况较为正常。钢厂近期因修建大棚，对焦炭库存有一定影响，但影响不大，目前焦炭库存已经跌破50万吨。
在货源方向上，目前钢厂焦炭采购方向主要为陕西、华北及河南山东等地，山东地区仍是钢厂主要的焦炭采购区域。而西北地区部分焦企则因环保原因，近期开工率有所回落，发货受到小幅影响。
目前钢厂火运及汽运货源各占一半左右，货源基本全部为焦企货源，基本没有港口贸易货源，保持长期稳定合作关系为主。
而日照港近期焦炭库存则继续回升，据了解，目前日照港及董家口的焦炭库存总计已达300万吨附近，库存风险相对较高。
港口地区焦炭主要有两个发货方向，一是出口，二是发往东南及华南地区钢厂，如福建、广东、广西等，江苏地区钢厂采购则主要通过运河运输，基本不通过日照港转水。
港口地区贸易商介绍，港口库存水平较高，一部分原因贸易商囤货及前期天气因素影响，另有一部分因素则是是港口虽然一部分货源已有船期，但货源定量不定价，钢厂或下游需求用户观望情绪强，并未积极装船。也就是说，港上的一部分货源只是单纯的从焦化企业库存转移至港口库存，钢厂并未实际采购。
贸易商囤货成本方面，节前贸易商囤货成本约在1950-2000元/吨附近。部分贸易商则将焦炭抵押给银行，但由于囤货时间较长，资金成本增加较快，目前最长已达3个月左右，吨焦资金成本或在20元以上。部分贸易商在港口价格达到心理价位后，出货回笼资金的可能性将增大。
市场心态方面，无论钢厂及港口贸易商，对于目前焦炭市场均表现出一定的谨慎态度。首先是焦企开工率。焦企价格上涨一轮后，主产区焦企大多已有一定盈利空间，仅山西少数小型焦企及西北地区焦企仍有一定亏损，但力度有限。平均来看，焦企盈利能力已经恢复，生产积极性预计也将同步提升。二是钢厂复产力度有限。粗略统计，目前国内钢厂高炉开工率基本处于中等偏上水平，后期存在提产空间的地区可能集中于武安等少数地区。
5. 山东某国有钢厂
该钢厂自有焦化项目，总产能约400万吨左右。钢厂焦化开工率基本维持正常，仅少数时候因环保限产，开工率略有下滑。目前，钢厂自有焦化暂无法完全满足钢厂高炉需求，仍有两个高炉焦炭需要外采，正常情况下月外采焦炭数量约在10万吨附近。钢厂焦炭外采主要有两个方向，其一为山西地区大型焦企，其二为省内干熄焦货源，共三家企业。三者数量相差不大，基本在3万吨附近。近期因高炉限产，外采焦炭数量有所减少，部分焦企暂时停发。
煤炭方面，钢厂采购全部为国内煤，进口煤没有在该地区钢厂使用，仅集团日照地区钢厂少量使用进口焦煤，占比约20%左右。
该钢厂煤炭采购货源主要包括山西地区、河北地区、山东地区大型煤企，及其他地区个别煤矿。目前山西长治地区部分煤种定价参照CCR指数月度定价，其它焦煤则大部分执行长协季度定价，另有少量市场煤采购。钢厂结算方式基本为到付，不接受预付。整体来看，钢厂长协煤占比总体达到70%左右。
焦煤方面，目前钢厂山西地区大矿长协主焦煤占比约在20%左右。因价格优势相对明显，钢厂计划后期或提升采购数量。而气煤则主要采购省内济宁地区气精煤，占比约在30%左右。1/3焦煤及瘦煤主要采购省内货源，整体占比在20-30%。肥煤占比则在10%左右，另外还有少量的其他煤种。
对于后期原料市场，钢厂认为焦煤有企稳可能，或者为小幅震荡行情。钢厂长协煤占比较大，整体影响不大。而市场煤目前需求平稳，焦炭价格上涨后，煤企价格下跌意愿减弱，但上涨动力同样不足。焦炭方面则因华东地区钢厂整体库存相对平稳，且焦企开工率较高，供应稳定，没有环保等因素影响时，供应后期出现缺口的概率相对较低，价格上涨空间有限。
环保方面，近期对钢厂自有焦企影响有限，自有焦化基本能够维持正常生产。钢厂环保设备投入较大，预计整体影响有限。不过后期青岛会议期间，省内煤焦运输可能面临一定限制，可能对煤焦等采购造成影响。
钢材方面，目前该厂产能1200万吨，9座高炉，2座电炉。主产螺纹、H型钢、优特钢、卷、宽厚板。山钢日照今年7月预计投产第二个高炉，整个山钢日照800产能今年年底能正常达产。目前优特钢利润最高（好点的比螺纹价格高出1000元左右），所以废钢价格虽然大于铁水，但是电炉生产依然满负荷，电炉钢水主要供优特钢，跟我们以前认为电炉成本和螺纹来参照有些出入。而且山东地区有40%的螺纹产线可以和优钢自由转换。
该厂5月排产有小幅下降，主要受检修影响，但本月15号就可以结束检修。
出口方面，利润目前不如卖现货，所以目前出口较少。
青岛会议主要影响往胶东地区的钢材运输，青钢可能会停产但它全部为特钢，对螺纹热卷影响有限。
6. 山东某民营独立焦化企业
该企业主要采购枣矿1/3焦煤和山西的中硫主焦煤，接货基本全部长协煤。目前炼焦煤库存10万吨，日耗1.3万吨，库存水平处于正常偏低状态，短期无意增加炼焦煤库存，继续向煤企施压。
该地区焦化企业相对较少，仅4家，产能共计590万吨左右。其中4.3m焦炉的产能大约在140万吨附近。目前当地环保要求相对周边城市一般，但焦企环保设备大多较为完备，因此基本能够维持正常生产，仅个别焦企开9成左右。
因为运河运输的天然优势，当地焦企大多将焦炭发往苏南地区。调研的焦企月焦炭指标为13,0.7,30,60，产量约在20万吨左右，目前大约有1/3的焦炭通过运河发往苏南地区钢厂。另外，约有一半的焦炭货源发往省内钢厂。此外，还有少量焦炭通过运河—江—海等方式发往华东及华南地区钢厂。焦企焦炭基本不发往港口地区，主要原因也在于运输成本等。大致来算，焦企焦炭汽运运至日照地区钢厂，运费约80元/吨，火运则在60元/吨左右。
运河运输具有运费相对较低的优势，但同样，运河运输效率整体较低，装船+运输至苏南地区，大约需要20天左右的时间，且容易受到济宁地区环保限产影响。因此苏南地区钢厂焦炭备货量长期均高于其他地区。
焦企具有一系列下游深加工产品，如焦油深加工，苯加氢，及焦炉气制天然气等，因此焦企一般除特殊情况外，均保持较高的开工水平。而从利润角度来看，焦企若只是小幅亏损（亏损力度小于150元/吨），其主动限产意愿并不强。而近期来看，随着焦炭价格的上涨，山东地区焦企盈利（含化产）已达150元/吨以上，明显高于周边省份。
焦企焦炭价格目前已累计上调100元/吨，目前基本无焦炭库存，因此探涨积极性依然较高，认为月内市场涨幅累计达200元/吨左右，原因在于目前的低库存，及钢厂询货积极性相对较高。但具体上涨空间或受到下游钢价制约。
另外，焦企认为青岛7月份的会议也将对周边企业及运输造成影响，但因为具体文件并未公布，暂无法确认影响程度。该厂处于青岛300公里范围之外，预计产量影响有限，但焦炭及原料运输将受到影响。同时，焦企目前环保设施较为完善，脱硫脱硝、干熄焦设备齐全，其中脱硫脱硝等处理费用对于成本增加明显，大约一吨在40元左右。
7. 山东某国营焦化企业
该焦企属于煤矿和钢厂联合投资的焦化企业，目前产能300万吨，后期仍有300万吨的产能指标等待开工建设。产品中二级焦产量比值较大，后期有向准一调配的计划。
调研的焦化企业目前焦炭同样以发往苏南地区为主，通过运河进行运输，运输港口为济宁地区运河港。因此焦企在3月份也因环保问题遇到了一定的运输压力，目前则基本得到缓解。焦企焦炭目前汽运较为有限，基本为短倒运输。另外，焦企认为青岛7月份的会议也将对周边企业及运输造成影响，但因为具体文件并未公布，暂无法确认影响程度。目前山东地区焦炭有相当一部分发往省外，若焦企限产，将对苏南地区焦炭供应形成影响。
原料方面，焦企采购1/3焦煤占比6成左右，煤源基本源自股东单位及长期合作客户，且运输成本较低。目前该厂1/3焦煤到厂1230附近，价格取消了量价优惠政策，相当于上调30元。
8. 山东某炼焦煤国有集团1
该集团属于山东能源下属六个集团之一。产品主要为4类：气精煤(G70S0.4A9V38)，售价为1030元/吨；偏气1/3焦煤（G85S0.8A9V38）,售价1080元/吨；优质1/3焦煤（G95S0.8A8V38），售价1260元/吨；动力煤4500-5500大卡，售价0.12元/卡。
该集团2017年商品煤销量1500万吨，2018年计划1700万吨。是省内唯一有较大增量的炼焦煤集团，但是综合到山东能源里，整个山东能源2018年计划产量基本维持平稳或者微幅减少。青岛上合峰会期间预计会影响煤炭汽运运输，所以到时可能会跟3月份类似，由于煤炭运输不畅库存堆积而被迫停产。而且煤矿目前心态良好，不再像前两年以煤炭产量为考核目标，现在主要是以煤炭效益来做最终考核，所以矿上生产也并不十分积极。
销售上目前整个山能长协量占75%，可供市场的量降到只有2000万左右，主要客户以山东本省用户为主，其他江苏，安徽，江西都有一定覆盖。其中牵扯动力煤长协有省内长协和周边热力公司长协。精煤长协为大型钢厂长协和省内焦化厂长协。动力煤为月度定价，精煤为季度定价。其他量为市场价。
库存上目前山能总库存80万左右，该集团库存6万左右，根据目前5万吨左右的日产，该集团库存处于明显的可控范围之内，而且库存最近在往下走，据反映是下游焦钢企业近期在补库。整个山能库存结构上，仍是炼焦精煤占比较多其中低硫炼焦精煤短缺，大部分是高硫库存。动力煤目前下游电厂接货积极，虽处在淡季，而且电厂库存也不低的情况下，电厂依然还在积极兑现合同量，另外今年有可能出现北涝南旱的天气，所以该矿对动力煤后期走势比较偏乐观。
9. 山东某炼焦煤国有集团2
该集团也属于山东能源山能集团下属六个集团之一，产能2200万，其中原煤全部入洗，精煤年产量1200-1300万吨之间。主要产品为优质1/3焦煤，具有低硫低灰高粘结的特性。中煤，煤泥等副产品全部用户自备电厂发电。
销售：目前销售上，75%的商品煤为长协煤，其他为市场煤。主要销售用户为南方及省内大钢厂和省内独立焦化厂，占比基本为钢厂和焦炭1:1。发运方式主要为铁路和运河发运，也有部分汽车运输。目前总库存20万吨，处于正常范围区间，压力不大。价格从年后基本没有调整，仅付村矿取消量价优惠政策，变相上调。
心态：目前整体销售压力不大，下游用户近期对煤矿压价态度随着焦炭价格反弹有所缓和，不过目前下游用户多数没有太强提高库存意愿，市场基本处于弱稳状态。
调研样本主要矛盾点梳理
1. 邯郸钢厂确实在提高高炉开工率，从港口疏港量可以间接印证，另外调研中的山东钢厂陆续有高炉在本月中旬会检修结束，而且近期不会有新的检修计划。
2. 钢厂销售有所下降，导致钢厂钢材库存增加，但是这是环比变化，库存压力不大。
3. 由于热卷利润相对较低，山东地区检修影响的铁水会优先减少热卷产线的流向量。
4. 废钢价格虽然大于铁水价格，但是由于电炉钢水质量要好于高炉转炉，一些有优特钢产线的或者对钢水要求比较高的成材产线的钢厂依然会积极采购废钢，维持电炉高开工率。
5. 矿石由于钢厂利润扩大，高低品成交价格继续劈叉。
6. 矿石港口压港严重，后期船舶预到量也在高位。
7. 调研钢厂焦炭库存下降较快，日耗变动不大，只要还是到货出现较为明显的下降。
8. 山东港口焦炭库存继续创新高，港口前期货源成本集中在1950-2000块钱，所以关注下轮提价后港口货源的消化情况，这也是焦炭目前涨价过程中最主要的压力之一，目前港口成交价在1900附近。
9. 焦化厂方面，山东地区基本都在满负荷生产，产能利用率环比提升。本轮涨价预期幅度在200左右，本次调研的其中一家焦化厂是我们这次调研的一家钢厂的主力供应商之一，目前该焦化厂对该钢厂月均供应量幅度在30%左右，主要原因还是运往该钢厂的出厂价不及运往苏南地区。
10. 徐州地区钢厂和焦化厂目前都处于停产状态，该地区焦化产量要大于当地钢厂需求量。本次限产后，山东和山西地区弥补了供应缺口。今日江苏经信委公布了当地焦化行业结构调整目标，超出预期的是对钢厂焦化的态度，如果2019年全部实现外购，那么该地区预期会再有1000万吨左右的产能退出。
11. 山东地区煤矿库存有从相对高位下降趋势，主要是下游焦化开工率提升以及前期原料库存压制较低后补库需求，但是经过一轮补库后，调研焦化厂并没有进一步提升原料库存的愿望，主要目标仍是保持中性偏低的库存策略。
12. 6月份的青岛会议确定性的会影响煤矿的运输，3月两会期间，因为运输不畅，调研企业曾发生20多天的停产，所以矿上不排除会议前后会有停产行为。另外运河运输也会受限，所以焦煤、焦炭的南方需求用户本月会有提前采购的现象。
