行业表现
煤炭板块上周整体呈现低位震荡走势，上周五跟随大盘表现收回部分跌幅，指数全周收盘于2662.12 点，全周下跌3.94%，跑输沪深300 指数1.78 个百分点。上市公司整体收跌，其中美锦能源停牌，其余上市公司中仅有4 家收涨，31 家收跌。蓝焰控股（000968）（10.30%）、安源煤业（600397）（7.82%）、安泰集团（600408）（5.62%）、红阳能源（600758）（1.38%）四家收涨。*ST 郑煤（600121）（-10.38%）、兖州煤业（600188）（-9.94%）、潞安环能（601699）（-7.97%）、陕西煤业（601225）（-6.59%）、山西焦化（600740）（-6.29%）跌幅明显。
行业及上市公司动态
前5 月全国煤炭开采和洗选业利润总额同比增长14.8%
发改委要求释放优质煤炭产能 部分国有煤企下调煤价
交通运输部：2018 年底前沿海主要港口等煤炭集港改由铁路或水路运输
动力煤：周内环渤海动力煤指数持平，港口煤炭价格在多方调控下终于出现一定程度的回调。随着全国气温回升，尤其是南方地区用电需求旺盛，电厂煤耗再上70 万吨，对补库的需求回升，周内电厂库存显著上升，整体可用天数下降至19 天。
焦煤焦炭：当周焦煤价格整体持平，焦炭价格维持坚挺走势。焦化企业焦煤库存持续保持小幅回升态势，港口库存持续回升，焦煤整体库存压力较大。周内独立焦化企业开工情况良好，整体都有不同程度的恢复。
无烟煤：无烟煤主要品种价格上涨60 元/吨，下游主要产品价格涨跌互现，整体依旧较为疲软。
投资策略
随着全国气温回升，市场对火电需求持续保持旺盛，电厂煤耗整体维持在高位。国家为抑制投机需求，稳定煤电产业链，通过增加优质产能、调节运力、进行价格指导、打击投机需求等一系列举措稳定动力煤价格，港口煤价在连续强劲上涨之后终于出现一定的松动。但从中期来看，运力释放程度仍将影响市场下游供需格局，短期无法实质解决运力情况下，动力煤在旺季存在较强的市场化支撑。从长期来看，18 年国家供给侧改革持续推进，计划退出产能1.5 亿吨，并且提出18 年的改革要从总量性去产能转变为结构性去产能、系统性优产能，退出产能更多的以置换先进产能来完成，对大型优质煤炭企业形成利好。采取长协等有效措施促进煤炭等产品价格保持在合理区间，煤炭板块的盈利将保持稳定增长。未来投资主线可参考：（1）成本控制良好，先进产能代表，业绩弹性大，（2）细分煤种龙头，低估值，（3）煤炭企业国企改革相关概念。个股方面可关注低估值大型龙头企业中国神华、潞安环能等。此外还需关注西山煤电、山西焦化等具备国企改革、地方企业重组相关概念的上市公司。
风险提示：宏观经济下行超预期，政策风险
