周报观点：电厂、港口煤炭库存仍处较高水平
本周，川财能源指数下跌4.05%，沪深300 下跌4.15%。进入7 月，电厂耗煤量上升明显，但电厂煤炭库存较高仍较影响下游采购煤炭热情。本周产地煤弱稳，港口煤成交量有限，进口煤受人民币贬值影响成交量回落明显。当前形势下，较高的电厂、港口煤炭库存仍是煤价上涨的主要阻碍，同时也要紧密关注水电发力情况。焦炭方面，钢厂补焦炭库存需求下降导致焦炭价格回落。山西焦炭自7 月1 日开始累积降幅已达150 元/吨，而内蒙焦炭在落实了50 元/吨的下跌后也已开始了第二轮的下跌。展望后市，需求回落叠加部分焦企内已有一定规模库存累积，短期内焦炭价格回调压力较大。
本周多项环保政策发布，唐山市发布钢铁、焦化超低排放改造通知，要求焦化企业2018 年9 月底前、钢铁企业2018 年10 月底前全部达到超低排放标准，凡达不到标准的实施停产整治。国务院日前印发《打赢蓝天保卫战三年行动计划》，“26+2”城市、长三角地区、汾渭平原环保趋严，汾渭平原11 城为焦炭主产区，且产能在100 万吨以下的小规模焦企及环保设备较差的焦企多集中在此区域，随着汾渭平原11 城环保趋于严格，焦化行业或迎来落后产能淘汰、市场集中度提高的重大变革，产能规模较大、环保设施完善的上市焦企将因此受益，相关标的为山西焦化（600740）、金能科技（603113）。
行业、公司要闻：唐山发布钢铁、焦化超低排放改造通知
1）国务院印发了《打赢蓝天保卫战三年行动计划》，根据《计划》，到2020 年全国煤炭占能源消费总量比重下降到58%以下；《计划》首次提出了“以钢定焦”的目标：重点区域加大独立焦化企业淘汰力度，京津冀及周边地区实施“以钢定焦”，力争2020 年京津冀炼焦产能与钢铁产能比达到0.4 左右（国务院）；
2）唐山发布钢铁、焦化超低排放改造通知，2018 年9 月底前，全市所有焦化企业全部达到超低排放水平，并完成湿烟气脱白治理改造，凡达不到标准的实施停产整治。（全球铁合金网）
价格：唐山二级冶金焦周环比下跌2.13%
环渤海动力煤5500K 报570/吨，周环比持平；唐山二级冶金焦报2300 元/吨，周环比下跌2.13%；秦皇岛至广州运费报38.5 元/吨，周环比上涨26.23%；秦皇岛至上海运费报 37.5 元/吨，周环比上涨8.70%。
库存：港口煤炭库存有所回落
截至本周末，秦皇岛港煤炭库存报664 万吨，周环比下跌5.01%；曹妃甸港煤炭库存报 475 万吨，周环比上涨2.79%；天津港煤炭库存报 199 万吨，周环比上涨0.51%；京唐港煤炭库存报 185 万吨，周环比下跌3.65%。
风险提示：宏观经济形势调整，行业政策变化。
