动力煤：本周秦皇岛动力煤价格再度回落，旺季不旺的概率在增大。截至7 月13 日，秦皇岛5500 大卡动力煤报价676 元/吨，较上周下跌7 元/吨。需求方面，本周六大电厂平均日耗基本维持在74 万吨左右，较上周回落3万吨；库存方面，电厂和港口库存继续增长，六大电厂最新库存1508.6 万吨，较上周增加18.24 万吨，库存可用天数20 天，秦皇岛煤炭库存692.5万吨，较上周增加28.5 万吨；供给方面，6 月鄂尔多斯煤炭销量5022 万吨，环比减少850 万吨，下降14.4%，随着环保回头看结束，预计鄂尔多斯地区露天矿将陆续复产，7 月产量将明显回升。综合来看，旺季需求不达预期，叠加库存持续上升，坑口价格开始回落、7 月15 日起，曹妃甸港开始对部分客户恢复收取超期堆存费（疏港意图明显）等因素影响，贸易商心态开始转变，出货增多，短期来看，煤价旺季不旺的概率在加大。
炼焦煤：炼焦煤价格下行压力在加大。本周焦炭价格继续走弱，焦炭价格累计降250 元/吨。随着环保组撤离内蒙，当地的焦企开工率已逐步提升至70%-80%，山西地区目前地方环保检查趋于宽松，多数焦企开工负荷维持高位，由于供应充足，钢厂采购出现放缓，焦炭价格继续面临压力，焦煤方面，随着焦炭价格走弱，焦企采购的积极性变弱，部分高硫煤和配焦煤价格下跌30-50 元/吨，后期焦煤价格将继续承压。
重点数据
煤价：截至7 月13 日，秦皇岛5500 大卡动力煤价格676 元/吨，较上周下跌7 元/吨；唐港山西产主焦煤库提价1760 元/吨，较上周持平。
库存：截至7 月13 日，六大发电集团动力煤库存为1508.58 万吨，较上周增加18.24 万吨，库存可用天数20 天；秦皇岛港煤炭库存692.5 万吨，较上周增加28.5 万吨。
海运费：截至7 月12 日，秦皇岛到广州运价（5-6 万DWT）46.2 元/吨，较上周上涨3.7 元/吨。
投资建议：
由于动力煤上市公司煤价的定价以长协为主，因此短期的煤价波动对公司业绩影响较为有限，在当前时点，相关公司估值较为便宜且业绩确定性强，具有较好的配置价值，但由于现货煤价旺季不旺、市场对宏观经济相对悲观、上市公司业绩弹性较弱等因素，也将制约板块的反弹空间。个股建议关注动力煤龙头企业陕西煤业和中国神华。
风险分析：
政策加大先进产能的释放力度；宏观经济不及预期导致煤炭需求下降；水电发电量大增冲击火电
