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煤炭板块持续走强,券商机构如何看待后续行情?

日期:2019-11-26    来源:格隆汇

国际煤炭网

2019
11/26
08:48

关键词: 煤炭板块 煤炭股市 煤炭企业

  近日,煤炭板块持续活跃,25日开盘,该板块再度走强,港A两地煤炭股遍地开花,全线大涨。其中,A股市场上安源煤业、郑州煤电涨停,兖州煤业、云煤能源、山西焦化涨幅超7%,其它一些相关个股也纷纷录得上涨。
  (图片来源:同花顺)
  与此同时,港股市场的煤炭股表现得也不逊色,久泰邦达能源领涨,涨超9%,衮州煤业股份涨超5%,南戈壁-s、首钢资源均涨超4%。
  消息面上,近期煤炭板块持续走强主要与频繁发生的矿难有关,在此背景之下,市场对煤价止跌情绪增强。
  11月18日,山西省晋中市平遥及山东肥城矿业发生重大瓦斯爆炸事故。19日平遥地区煤矿接到通知全面停产整顿。
  25日,贵州一煤矿也发生事故,导致多人被困。值得一提的是,10月初至今,全国已发生十多起煤矿事故,包括山西、陕西等重要产地,造成多人伤亡。
  国务院多次发文,要求各地要针对第四季度煤矿安全生产特点,严厉打击超能力、超强度、超定员等违法违规行为,各主要产地安监局响应,新一轮的煤矿安全检查将来袭,因此短期供给端的释放有所收窄,市场情绪有所恢复,也带动了部分资金对板块的关注。
  煤价当前走势如何?
  市场报价来看,港口方面,秦港平仓价有涨有跌,截止11月22日,秦港动力末煤(5800大卡、5500大卡、5000大卡、4500大卡)平仓价分别为571、544、481、434元/吨,周变化为-1、-1、3、3元/吨,基本保持平稳运行。
  产地方面,动力煤有涨有跌,焦煤、无烟煤持平。截止11月21日,山西大同Q5500坑口含税价390元/吨,周跌2元/吨。鄂尔多斯Q5500坑口含税价320元/吨,周跌1元/吨。
  从期货方面来看,CZCE动力煤震荡偏弱,截止收盘,该期货微涨0.29%至555.6元/吨。
  (图片来源:wind)
  总体而言,近期煤价基本保持平稳运行的趋势,涨幅趋势不太明显。
  那么在矿难频繁发生导致供给端有所缩紧的背景之下,再叠加需求旺季,煤价有望触底反弹吗?
  从供给端来看,目前仅山西平遥地区煤矿全部停产,晋中其余地区煤矿面临新一轮的安全大检查,个别安全隐患较大的矿井处于停产中,但值得一提的是,停产面积还尚未波及晋中全市,煤矿时间对于煤价止跌有一定的作用,但是停产的面积是低于预期的,因此部分每种的实际成交还处于下跌的趋势当中。
  并且铁路发运港口较为平稳,港口库存虽有所下跌,但仍然处于高位,根据数据显示,2019年9月,全国铁路煤炭运输量2亿吨,同比增长2.56%。2019年10月,大秦线煤炭运量3664万吨,同比增长5.8%。
  截止11月22日,秦港库存644.50万吨,周环比下降15.5万吨,降幅为2.4%,广州港煤炭库存269.30万吨,周环比增加21.40万吨,增幅8.63%。
  此外,动力煤的进口增幅仍没有缩减,根据数据显示,2019年10月,中国进口动力煤(包含烟煤和次烟煤,但不包括褐煤)1153万吨,同比增长27.26%,环比下降14.91%。2019年1-10月累计进口动力煤10705万吨,同比增加5.15%。
  截止10月末,全国煤炭企业库存合计6400万吨,环比上升11.30%,同比上升12.28%。
  从需求端来看,目前,全国降温的趋势在进一步扩大,备档供暖的区域面积也在递增,电厂的耗煤量也在逐步增加,但电厂的库存仍然处于高位,采购性积极不高。
  根据数据显示,六大发电集团煤炭库存为1659.97万吨,周减36.41万吨,同比下降5.18%;库存可用天数25.30天,周减2.43天,同比下降20.14%。重点电厂煤炭库存9946万吨,周增154万吨,同比上升6.58%;库存可用天数28天,周持平,同比上升12.00%。
  因此,从目前的供给端和需求端来看,尽管近段时间矿难频繁发生,但是上涨的支撑面不大,煤炭仍然面临一个产能过剩的问题。
  此前,中煤协原会长王显政曾公开指出,如今的煤炭产能过剩问题已成为之一行业的常态。全国煤炭消费峰值在42亿吨至43亿吨,目前全国煤炭消费总量在40亿吨左右。而全国煤炭总产能在48亿吨左右,产能过剩态势明显。
  券商机构如何看待后续行情
  平安证券:高库存压制下,煤炭价格已经跌到绿色区间内。预计11月火电需求保持高位,化工和水泥用煤需求平稳,在进口煤收缩、水电回落、进入冬季用煤旺季等因素的影响下,煤炭价格以稳为主。
  中信证券:在煤价走弱的背景下,预计2019年全年上市公司业绩还可实现小幅增长,业绩确定性较好。目前板块估值已经反映了绝大部分悲观预期,60%的公司处于“破净”状态,股价安全边际高。在预期修复的过程中,板块有望出现明显的超额收益,可以配置估值修复空间大的低估值、高股息率标的。
  信达证券:临近年底,大幅降温,产地煤价有上涨迹象,港口动力煤降幅收窄,市场探底回稳迹象显现,重点关注限制进口煤政策实施力度。近期,平遥县二亩沟煤矿和山东梁宝寺煤矿均发生煤矿安全事故,四季度历来是煤矿安全事故高发期,预计后期有关煤矿安全方面的检查势必会进一步收紧,另外,近日进口煤通关难度加大,限制进口煤力度加强,进口煤对内贸煤的冲击有所减弱;整体来看,接下来煤炭供给端将有所减弱。
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