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花旗:煤股明年迎现金流改善等催化剂 首选中国神华

日期:2019-12-04    来源:新浪港股

国际煤炭网

2019
12/04
14:16
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关键词: 中国神华 煤炭股市 煤炭股

  花旗发表报告表示,自2017年煤炭股估值随着煤价回落遭下调,5500Kcal//kg长期动力煤合同价格目前已接近每吨535元人民币,相信内地政府目前会协助稳定煤价,行业下行周期因素已经反映在股价之上。
  该行估计,中资煤炭股未来盈利透明度良好,随着煤价回稳,相关公司现金流也会回稳,同时行业会迎来国企改革,将聚焦派息及股权激励,相信将可成中资煤炭股明年催化剂。
  该行表示,行业首选中国神华,维持对其“买入”投资评级,但轻微下调对其目标价,由原来21.7港元降至21.4港元,此相当于明年预测市盈率9.5倍,对其2020年及2021年纯利预测各下调8.3%及11.7%,反映其自产煤平均售价较低等因素,但相信公司未来可受惠国企改革。
  该行同时将中煤投资评级,由“中性”上调至“买入”,对其目标价由原来3.9港元,轻微下调至3.6港元,此相当于明年市盈率7.7倍,并决定调高对中煤2019年至2021年纯利预测各28%、17%及12%,至62亿、54亿及51亿人民币,反映旗下自产煤的销量强劲。该行预计中煤于今年第四季自产煤每吨毛利为64元人民币,同比下跌14%。
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