铁矿石和煤炭：持续强劲的需求让价格控制变得徒劳
近段时间以来，为稳定生产，中国方面正在采取各种措施希望平稳大宗商品价格。从长远来看，这些尝试是否成功还有待观察，一些人对其长期影响持怀疑态度，Glencore即将离任的首席执行官Ivan Glasenberg在本周早些时候就表示，中国为平稳大宗商品价格不断上涨所做的努力可能不会维持很久，任何影响都可能是短暂的，因为市场基本面正支撑着目前的高价格水平。
农产品需求放缓，但价格坚挺
从中国的角度来看，谷物和大豆的表现符合其应有的水平，目前的价格比5月初的峰值低了大约15%到20%。然而，中国的措施是否成为价格回落的唯一原因还有待商榷，美国农业部最近报告的库存量高于预期，表明人们对农业大宗商品的需求正在放缓。与此同时，黑海地区的产量预计将会增加。乌克兰、俄罗斯和哈萨克斯坦的小麦出口预计在2021/22销售年度将增长5%。
铁矿石需求强劲，价格可能进一步增长
农产品价格一直坚挺，但工业大宗商品价格在早些时候下跌后出现小幅上涨。尽管铜价近期有所回升，但仍比5月份创下的历史高点记录低10%。另一方面，铁矿石已经回升到与上月峰值相差5%以内的水平。全球需求持续强劲，再加上有报道称中国唐山可能放松对高炉的限制，改善了铁矿石贸易的情绪。自3月以来，由于地方当局试图控制污染水平，中国最大钢铁制造中心的产量一直在减少，取消或放宽产量限制将支持中国铁矿石需求的进一步增长，并可能对抗当前的价格控制。
尽管存在产量限制和持续的政治紧张局势，澳大利亚的初步贸易数据显示，5月份对中国的铁矿石销售量激增了20%，这是连续第三个月创纪录，澳大利亚的铁矿石出口在6月份显示出强劲势头，据说在上周增加到1940万吨。Oceanbolt针对中国海运铁矿石进口的货运跟踪数据也表明，中国对这种大宗商品的需求依然强劲，今年上半年的铁矿石进口量已略高于去年，而6月还有6天没有统计。Tathya的数据显示，中国两个最大进口港口的铁矿石库存也面临压力，这表明中国的需求将保持强劲。
铁矿石进口量
煤炭价格稳步上涨，为十年来最高水平
如果说铁矿石价格的走势是未能达到中国预期的下跌幅度，那么煤炭价格就可以说是令人彻底失望了。国际煤炭价格稳步上涨，目前的交易水平为2011年初以来的最高水平，该商品迅速赢得了“世界上最不受欢迎的能源”的称号，但持续的供应限制和更高的需求已经超过了中国为遏制价格飙升所做的努力。北半球不断上升的气温增加了日本和韩国的需求，而中国钢铁行业的需求依然强劲。
煤炭价格：美元/吨
增加煤炭进口，带动干散货航运
由于安全检查或环境方面的限制，中国许多煤矿目前都在限制煤炭生产，这可能会迫使中国增加煤炭进口。已有迹象表明，今年这个时候的煤炭库存低于平均水平。考虑到去年冬天的煤炭短缺，中国国家规划机构—国家发改委已敦促煤炭行业建设基础设施，以储备煤炭。中国作为煤炭的“三冠王”（即最大的生产国、最大的进口国和最大的消费国），如果国内生产继续受到安全和环境的限制，将很有可能利好于干散货航运。
根据煤炭资源网信息，从全年进口量来讲，2021年5月份，中国进口煤及褐煤2104万吨，同比下降4.6%；1-5月，中国进口煤及褐煤11116.6万吨，同比下降25.2%。前五月下降幅度较大，预示后半年进口额度比往年明显充足，后期进口煤增长潜力较大。据Kpler船运数据显示，截至27日，6月份海运进口煤到港量达到2811万吨，已超越5月全月总量2604万吨，达到全年新高。
鉴于目前中国消费的大部分煤炭是国内生产的，即使海外煤炭的比例略有增加，也可能对航运需求产生相当大的积极影响。根据Oceanbolt的货物跟踪数据，中国今年迄今为止的煤炭海运进口量已经超过了往年。
煤炭进口量
值得注意的是，该数据集只包括海运进口，而任何从蒙古国陆路进口的货物都不包括在内。因新冠肺炎疫情爆发，蒙古边境定期关闭，也可能影响了陆路进口煤炭量，更多煤炭通过海路进入蒙古国。中国当局在冬季来临之前需要补足库存，而国内采矿能力仍受到限制，因此煤炭进口将进一步增加，并应会使巴拿马型和好角型船舶受益。
据市场消息，6月份广东、广西、江苏、浙江、福建等海关陆续放松对除澳煤以外的进口煤通关限制，6月底之前到货进口煤可以不计入全年额度。这一举措表明国家目前对进口煤持鼓励的态度，并且也不排除未来出台进一步刺激政策。
