一、6月煤价走势
6月份，各环节动力煤、炼焦煤价格均明显上涨。
动力煤方面，坑口和港口动力煤价格均继续快速上涨。6月25日，大同南郊5500大卡（S0.8）动力煤和鄂尔多斯伊旗5500大卡（S0.5）动力煤坑口含税价均为830元/吨左右，与5月底相比，前者每吨上涨约120元，后者每吨上涨约190元，鄂尔多斯5500大卡煤价罕见的与大同5500大卡煤价持平甚至超过后者。6月25日，环渤海5500大卡和5000大卡市场煤价格分别约为1000元/吨和900元/吨，与5月底相比，每吨均上涨约140元，涨幅均超过10%。
炼焦煤方面，国产和进口炼焦煤价格均继续上涨。6月25日，柳林低硫主焦煤（S0.7）和灵石高硫肥煤（S1.8）出厂含税价分别为2200元/吨和1600元/吨左右，与5月底相比，前者每吨上涨250元，后者每吨上涨150元。6月25日，蒙古5号进口炼焦煤金泉工业园出厂含税价报1780元/吨，较5月底上涨80元/吨；北方港口进口低挥发主焦煤和中挥发主焦煤到岸价分别报308美元/吨和269美元/吨，与5月底相比，每吨分别上涨28美元和20.5美元。
二、煤价上涨原因分析
煤价普遍上涨主要是因为动力煤和炼焦煤供需均呈偏紧态势。
第一，内蒙古、陕西等主产区煤炭供应继续受限，叠加安全事故频发，部分区域煤矿集中停产整顿也导致煤炭供应受到一定影响。首先，主产区鄂尔多斯继续按核定产能发放煤管票，陕西也继续严控煤矿超产，导致煤炭供应继续受限。统计局数据显示，5月内蒙古和陕西分别完成原煤产量7989万吨和5816万吨，前者同比下降6.4%，后者同比小幅增长3%，受此影响，5月全国完成原煤产量32629万吨，同比增长0.6%。进入6月份，鄂尔多斯煤管票继续严控，煤矿产量继续被限制在核定范围之内，6月，鄂尔多斯地方煤矿公路煤日销量105.6万吨，较5月日均销量减少4万吨，较去年6月日均销量减少13万吨。其次，6月上旬，河南、黑龙江接连发生两起煤与瓦斯突出事故，同时河南郑煤集团整合矿还出现两起事故瞒报，影响恶劣，随即这些地方煤矿开始大范围停产整顿，再加上7.1邻近，安全监管严格，其他区域部分安全保障程度低的煤矿也被要求停产整顿，比如山西柳林和安泽各发生一起轻微煤矿事故，两地煤矿立即全部停产整顿，而这两地恰恰是最优质的主焦煤产区。最终导致煤炭供应持续受限。
第二，煤炭进口量持续偏低。海关数据显示，5月份我国实现煤炭进口2104万吨，同比减少102万吨；今年前5个月煤炭进口量同比持续下降，累计同比减少3755万吨；即便考虑去年底有集中通关的因素，从去年11月算起，连续7个月煤炭进口总量累计同比也减少了1027万吨。分煤种看，今年前5个月动力煤和炼焦煤进口量同比分别减少2384万吨和1371万吨；去年11月至今年5月，动力煤进口量同比小增402万吨，炼焦煤进口量同比减少1429万吨。从5-6月份海运进口煤数据发运和到港情况来看，即便6月份煤炭进口量同比恢复增长，增量也会相当有限。这主要是因为，一方面国际市场煤炭需求整体也比较好，作为主要煤炭出口国和我国主要煤炭进口来源国之一的印尼国内煤炭需求也不错，可供出口的煤炭增量不多；另一方面，种种原因导致澳洲煤炭出口我国受阻，而澳洲出口煤种以优质动力煤和优质焦煤为主，国际市场其他国家的出口煤炭短期难以弥补澳煤留下的缺口，这导致我国进口优质动力煤和优质焦煤资源减少，导致国内供需偏紧。与此同时，因为蒙古新冠疫情愈演愈烈，中蒙口岸再度关闭，6月全月甘其毛都口岸累计进煤只有850车，基本可以忽略了，蒙古也是我国主要焦煤进口来源国之一，蒙煤进口骤减进一步导致国内炼焦煤供需紧张。
第三，动力煤和炼焦煤需求均比较好。需求较好体现在作为动力煤和炼焦煤主要下游的火电发电量和焦炭产量均继续保持增长势头。国家统计局数据显示，5月份，规模以上火电发电量完成4507亿千瓦时，同比增长5.6%，焦炭产量完成3915万吨，同比增长0.3%；1-5月份，火电发电量累计完成23417亿千瓦时，同比增长16%，两年平均增长7.1%，焦炭产量累计完成19818万吨，同比增长5.9%，两年平均增长1.5%。除了火电和焦炭外，水泥，钢材等主要耗煤产品产量也还不错，1-5月，水泥和生铁产量分别同比增长19.2%和5.4%，两年平均分别增长5.2%和6.4%。
第四，供需偏紧导致主要环节动力煤和炼焦煤库存整体偏低，导致价格弹性较大。从主要环节动力煤库存来看，进入6月份，沿海电厂电煤日耗可用天数多继续维持在12天左右，与5月份相比，并没有明显增加；截至6月23日，包括环渤海、华东、华南以及江内主要港口在内的全国72港动力煤库存总量约5250万吨，较5月下旬高点减少450万吨左右，较去年同期偏低1100万吨左右。从主要环节炼焦煤库存来看，截至6月24日，样本煤矿、焦化厂、港口炼焦煤库存合计2792万吨，较5月底减少100万吨，较去年同期偏低约300万吨。无论是动力煤还是炼焦煤，各环节库存总体下降，反映出供需整体均处于偏紧状态，当市场情绪偏好时，很容易导致价格出现上涨。
三、7月煤市展望
供给方面：国内煤炭保供落地情况仍需观察。面对持续偏紧的供需形势煤价以及煤价不断上涨，6月下旬有关部门再次提出要加强煤炭保供，一是督促晋陕蒙主要产煤地区和重点煤炭生产企业按照“一矿一策”原则，在确保安全的前提下增产增供，重点保障电厂用煤需要；二是对于先进产能建设煤矿，加快手续办理力度，推动依法依规尽快投产，对于符合条件的先进产能生产煤矿积极支持产能核增。在保供推动下，6月份，鄂尔多斯批复了十几个露天煤矿的临时用地，总产能不足2000万吨。对于目前的动力煤缺口来说，释放不足2000万吨的露天煤矿产能犹如杯水车薪，如果不能放松煤管票管控，短期或难以从根本上扭转供需紧张局面。缓解国内煤炭供需紧张局面未来需要进一步释放煤炭产能，加快先进煤矿产能核增步伐。
进口方面：我国进口煤对印尼等国家依赖度过高，进口价格容易受国内煤价上涨而上涨，且进口增量空间有限。去年四季度开始，我国来自澳大利亚的进口煤基本消失，印尼成为我国独一无二的重要煤炭进口来源国。今年1-5月，我国累计进口印尼煤6804万吨，占我国煤炭进口总量的61.2%，其占比较去年同期和去年全年分别提高11.8个百分点和14.8个百分点。因为我国对印尼煤进口需求巨大，而且印尼国内煤炭需求也很好，印度对印尼低卡煤需求也不错，可卖给中国的增量并不多，中国买家对印尼煤的采购价格很容易随着我国国内煤价上涨而上涨，目前印尼4600大卡进口煤到岸完税成本已经上涨至770元/吨左右，折算5500大卡进口成本已经接近950元/吨。因为澳洲煤进口受阻，我国可进口的高卡动力煤资源量仍会偏少，海运进口炼焦煤数量也会继续偏少，尤其是优质炼焦煤。另外，因蒙古国疫情迟迟不能得到很好控制，6月中旬以来蒙煤进口再度陷入停止，7月份恢复情况仍有待观察。总体来看，从进口煤情况来看，7月份国内动力煤和炼焦煤价格可能仍有一定支撑。
需求方面：预计动力煤、炼焦煤需求整体都会比较好。对于动力煤来说，7月份将进入迎峰度夏用电高峰，虽然水电出力也在回升，但是，从历史季节性规律来看，水电增量难以弥补高峰用电需求增量，而且目前工业用电需求也还不错，随着进入夏季用电高峰，火电发电量及发电耗煤量大概率会进一步回升。对于炼焦煤来说，截至到6月底，焦化厂吨焦利润少则还有400左右，多则甚至还有600-700，焦企生产积极性问题不大。而且，随着新建焦炉陆续投产，焦炭产量及炼焦煤需求还有望进一步增长，另外，目前焦化厂炼焦煤库存整体均不算高，焦化厂对原料煤还有一定补库需求。
价格方面：预计动力煤价格将高位震荡，暂难大幅回调；部分炼焦煤因6月份价格涨幅过大，可能出现一定程度回落。对于动力煤来说，如果保供效果仍然不及预期，叠加需求将进入夏季高峰，而各环节库存整体不高，动力煤供需整体仍将维持偏紧局面，价格仍将具备一定支撑，预计暂时难以出现大幅回落。但是，相关部门可以通过限价手段把价格限制在某一水平，在目前价格已经很高的情况下，预计想要进一步上涨难度也大。对于炼焦煤来说，在国内炼焦煤产量增长空间有限，进口煤因种种原因仍然受限，炼焦煤供需形势整体仍然较好。但是，6月份，在短期部分煤矿集中停产刺激下，部分煤种价格涨幅过大，如果7月份相关部门开始压减粗钢产量，煤焦市场情绪可能会有所转弱，部分涨价较多的煤种可能会出现一定程度回落。
