9月9日，动力煤期货主力合约2201刷新上市以来纪录高位，开盘于989元/吨，收于990.4元/吨，环比昨日上涨13.4元/吨，涨幅2.59%，结算价999.6元/吨。9月10日，盘中一度突破千元。
供给端：产地供应增加但不及预期，而贸易商受制于倒挂及政策风险因素，发运积极性不高，铁路运量持续偏低,数据显示，大秦线周均运量110万吨左右。集港货源有限下，环渤海港口进出作业持续失衡，库存向下消化。而进口煤由于货源紧张及价差优势缩减，补充作用也明显下降。
需求端：高温天气减少，民用电回落，但化工、水泥、钢铁等工业用煤需求旺盛。目前部分电厂存煤较低，冬储拉运陆续开展，补库压力较大。不过九月份长江上游仍有强降雨天气，水力发电量维持高位，需求端的压力会稍有减轻。
整体来看，目前中转环节和部分电厂库存低位，并且冬储备货进程陆续开展，工业用煤需求也相对旺盛，上述因素对煤价形成底部支撑，短期内供需结构仍显偏紧，促使ZC201合约重心抬升，持续震荡上行。但是随着保供工作的逐步推进，产量会进一步释放，并且气温回落，需求将逐步下行，供需关系会得到一定修复。且自2021年9月3日结算时起，动力煤期货2110、2111、2112及2201合约的交易保证金标准调整为30%，动力煤期货2202、2203合约的交易保证金标准调整为20%。短期看，盘面存在刚性支撑，但政策和高位风险因素正在增加，且3日起保证金开始提保，建议短期多单可逐步止盈离场，中长期维持低多策略。
