日耗下降，刚需减少。随着气温下降以及水电出力增加，近日沿海地区终端日耗持续下降，目前沿海八省终端耗煤量在190万吨左右，较前期有明显回落。今年上半年，青海、宁夏、广西等9省区能耗强度不降反升，10省区能耗强度降低率未达到进度要求，受此影响，近日多个省市发布了加强能源双控的方案，另外，在用电需求紧张下，部分省份开始拉闸限电，预计在此影响下终端日耗将继续下降。

环渤海港口库存增加。近日，随着发运利润恢复，贸易商发运积极性向好，铁路运量增加，港口调入回升，下游采购意愿降低，高调入和低调出使得港口库存企稳小幅增加。截止9月18日，北方九港库存1628万吨，周环比增加39万吨，其中，秦港库存394万吨，周环比增加24万吨，同时锚地船舶量开始减少，后续下游拉运动能将减弱。

煤价历史高位，电企经营压力较大。目前煤价已处于历史绝对高位，终端用户、贸易商等普遍产生“恐高”心理，同时下游企业在巨大的成本压力下，采购力度减小，仍然以长协拉运为主，放量采购未见。不少煤电企业表示，除了停电风险，整个行业还面临热、电保供压力和潜在的金融风险。目前来看，煤炭市场急需降温。

能耗双控下，水泥、化工、建材等行业在限产以及部分地区限电的影响下，煤炭需求将继续减少，港口调出量或延续降势，库存将继续增加，此外，目前较高的煤价，下游接受困难，抵触情绪升温，短期煤价或面临回调压力。