供应端
产地煤炭供应稳步增加。近期，产地煤矿复工复产进程加快，在产煤矿产量逐步增加，根据CCTD中国煤炭市场网监测的数据显示，截至目前，鄂尔多斯地区在产煤矿数量已提升至225座，较春节期间增加42座，区域内煤炭日产量已超过260万吨/日，较春节期间最低点增长超90%。
2月下旬产地煤炭供应水平将继续提升。近期，国家相关部门纷纷要求做好能源保供稳价工作，且晋、陕、蒙主产地本轮降雪天气基本结束，2月下旬，产地煤矿优质产能将进一步释放，国内煤炭供应水平将继续提升。
需求端
2月下旬终端用煤需求或偏强运行。2月下旬，影响我国的冷空气势力较前期将明显减弱，但前期南方地区仍有阴雨天气，民用电需求将偏强运行；2月下旬，下游工业企业将加速复工复产，同时，随着冬奥会闭幕，京津冀及周边地区钢铁、化工等高耗能行业企业用电需求有望得到释放，整体工业用煤需求或偏强运行。
后市研判
煤市将迎来供需两旺格局，需关注政策调控风险。一方面，2月下旬，产地煤炭供应水平将继续提升，且近期铁路运量逐步回升，大秦线发运量已恢复至121万吨/日左右较高水平，预计随着港口调入量增多，后期北方港口库存将逐步累积；另一方面，受节后限价政策影响，终端观望情绪浓厚，纷纷推迟采购，同时，终端日耗持续回升，受以上因素影响，终端库存持续去化，预计在2月下旬终端用煤需求偏强运行预期下，后期终端采购积极性将增加。此外，随着港口市场交投活跃度不断提升，政策调控预期将增强，需要持续关注。
