进入二月份，印尼虽已解除煤炭出口禁令，但市场并未如预期呈现供应宽松的局面，反而进一步推动煤价及海运费的同步上涨，国际市场煤价为何居高不下？本文将对此展开分析。

供应端：

印尼方面因现货资源紧张影响，推动煤价及海运费同步上涨，主要受以下三方面因素影响：

一、受多重因素影响，导致煤炭产量及出口量均有下降。当前受出口禁令及恶劣天气等不可抗力因素影响，印尼煤炭产量明显下降，数据显示，1月份印尼煤炭产量为3178万吨，同比下降32.65%；印尼矿山正在履行前期的出口订单，多方面因素导致导致印尼出口量明显减少。

二、港口作业设备不足，导致煤船装卸效率下降。印尼煤企为了完成国内责任义务（DMO政策），将煤炭运送到印尼国家电力PLN的过程中，借用了大量的驳船及港口作业设备，导致煤船的转运率低，煤炭出口效率也因此下降。

三、印尼动力煤基准价带动煤炭出口价格的上调。印尼能矿部将2月份的动力煤基准价（HBA）上调至188.38美金/吨，环比增长18.9%，此基准价是印尼煤炭企业制定煤价的基础，因此煤炭出口价格也有相应的上调。整体来看，印尼因煤炭产量及出口量的下降，导致海运市场现货资源紧张，从而推动煤价及海运费的上涨。

俄罗斯方面，受恶劣天气影响，导致煤炭生产受限及港口冻港现象持续，产量及出口量都有不同程度明显下降，数据显示，1月份，俄罗斯煤炭产量3575.2万吨，同比增长3.6%，

需求端：

煤炭需求国受多方面因素影响，对煤炭需求持续上升，进口数量明显增加，导致市场现货资源紧张，煤价处于偏高水平。

国际市场，欧洲由于天然气供应的不确定性及价格持续走高，煤炭性价比优势推动部分国家转向燃煤发电，对煤炭的需求量上涨。而亚洲市场受严寒天气影响，对煤炭的需求依赖度上升，导致日本、韩国、印度等主要依靠进口煤的国家，进口煤炭数量激增，从而推动煤炭价格大幅上涨。

国内市场，受政策端调控影响，产地及港口市场价格均按照限价范围执行，当前煤炭主产地已恢复正常生产，中下旬终端电厂受大范围寒潮影响，日耗明显增加，库存及可用天数均有不同程度下降，据Mysteel数据显示，截止2月25日全国103家样本区域电厂日耗88.2万吨，环比增加6%，存煤总计1439.6万吨，环比减少2.9%，可用天数16.3天，环比减少1.5天。非电企业开工率上升，用煤需求释放，补库节奏加快。当前进口煤价倒挂严重，市场询货较少；沿海电厂招标进口煤，但对价格接受程度低且交货时间紧张，贸易商投标较少，现印尼Q3800小船FOB价报80美金/吨，为远期货盘。

综上，在国际市场供应不足及需求稳步增长的背景下，市场现货资源愈发紧张；而国内限价政策持续发力，国内外价差进一步拉开，预计进口市场煤价短时间内仍有支撑。近期由于国际局势的变化，俄罗斯煤炭出口或将逐步转向亚洲市场，煤炭出口数量或将明显增加。后续需及时关注国际形势及国内政策等多方面影响。