5月初，在迎峰度夏旺季预期下，煤炭产业链各环节持续备货，坑口方面大多数煤炭从业者，仍看好煤价走势，不少贸易商始终认为今年煤炭仍会供不应求，政策层面无法落地执行。业内分析，国内煤价走势和国际煤价挂勾等同，推动动力煤价格在需求淡季一路上涨。6月下旬进入迎峰度夏需求旺季后，火力发电负荷低于预期，供应链各环节库存压力增大，出货意愿加强，而电力企业库存再创新高，对电煤采购保持持续观望状态，导致高煤价缺少支撑，神华最新本期采购价也出现回落。
▲神华第25期“长协煤”外购采购价下调35元每吨
旺季动力煤供需或将维持紧平衡，煤价上涨缺乏支撑点
从供给端来看，动力煤供给弹性相对较小，3月动力煤月度供给量达到年内峰值3.37亿吨。从需求端来看，基于国内复工节奏，测算7月火电发电量预计为4601-5056亿千瓦时，同比下降3.5%-12.2%，对应电煤需求量预计达1.84-2.02亿吨、动力煤需求总量为2.94-3.12亿吨，对比年内供给峰值仍有空间。因此该行认为7月动力煤供需或将维持紧平衡，煤价大幅向上涨缺乏支撑点。
▲内蒙四道柳站台“长协煤”参考价格
“长协煤”保供护航，火电行业煤价迎来平稳
在迎峰度夏火电旺季阶段，今年在“长协煤”保供、护航之下，煤价增长空间有限，火电行业有望迎来平稳盈利行情。目前多地电价已高比例上浮，伴随7月用电高峰度过，在水电满发背景下，市场煤炭价格有望经历5月、6月的2个月上涨行情后，开始逐步滑落，如果7月煤炭价格大幅波动、则可能与实际成交情况存在偏差。
