焦煤焦炭日内震荡上行，短期或有反弹趋势，但回归产业基本面来看并不构成反转逻辑。不论是上游还是下游，供需基本面都已进入宽松周期。供应端，焦化厂受利润持续亏损的影响，限产现象增多，产能利用率环比下跌，焦炭产量进一步收紧。即便如此，在终端需求低迷的背景下，本周焦炭库存仍出现累库现象，供应相较需求仍有收缩的余地；焦煤受到进口蒙煤的带动同样维持宽松状态。需求端，随着钢厂利润的低迷，停产检修的高炉仍在增加，铁水产量的持续回落影响到焦炭的刚性需求。此外，焦炭四轮提降的开启同样造成焦化厂利润承压，进而向上反馈导致对焦煤需求的羸弱。总体来看，短期煤焦在下游需求的持续影响下基本面仍然相较宽松，产业链负反馈逻辑仍在持续，建议以低位震荡对待。
焦炭：四轮提降开启 盘面震荡上行 焦煤：下游继续向上施压 盘面震荡上行
日期：2022-07-19 来源：国泰君安期货
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