上周，沿海电厂日耗大幅上行动力不足，运行于183万吨左右，库存消耗缓慢，存煤可用天数稳定在17天左右。受制于自身较高库存和煤价的持续下跌影响，终端部分用户采购意愿偏低，整体仍以长协拉运、进口补充为主。但从本周开始，煤炭市场将翻开新的一页，尽管工业用电迟迟得不到提振，但民用电负荷要起来了；在疫情影响工业用电的同时，百姓居家办公，叠加空调取暖负荷拉起，电厂日耗增加。

下游需求不振的同时，供应端并不乐观。部分主产地加强防疫措施，要求煤矿限产限车流，预约车辆减半执行。此外，要求洗选煤厂禁止生产销售，具体复工复产时间另行通知。有的地区疫情形势严峻，区域内煤矿出货困难。此外，产地煤价持续回落，市场户观望情绪浓厚，大多暂停了煤炭拉运，等待行情回稳再说。

疫情以来，沿海地区部分省市工业用电受到影响，部分行业处于亏损状态，电厂日耗低位，对煤炭需求有限。上周，环渤海港口持续跌价且日均降价高达20元，加之主力煤企外购价格连续下调，市场悲观气氛浓厚。但值得注意的是，市场煤发运到港价格倒挂，贸易商纷纷暂停发运，等待合适时机出手。利好因素也已经出现，今冬以来，最强寒潮横扫我国中东部大部。11月28日至30日，寒潮东移南下影响中东部地区，29日夜间，寒潮前锋将越过长江，上海地区将降到2-6摄氏度。30日晚，华南地区也会将受寒潮影响，不少城市将遭遇“速冻”般的降温。值得注意的是，由于疫情严重，部分煤厂停止销售；叠加发运倒挂，贸易商保持观望。此时，一旦电厂日耗猛增，需求启动，采购增加。那么，北港现货不多、上游发运无力、主运煤通道未完全恢复，以及国际煤价上涨等一系列问题接踵而至，市场复苏自然会水到渠成。

尽管下游电厂库存充足，日耗提升缓慢，采购需求持续疲软；但一旦日耗拉起，存煤可用天数会急剧减少。而主要运煤铁路运量恢复至八层，且运量并不稳定；叠加临近年底，部分煤矿已经完成年度生产任务，后续以保安全为主，这也促使环渤海港口港口库存增速趋缓。此外，环渤海港口主力煤种已接近限价附近，由于发运到港成本倒挂，贸易商经营下水煤积极性不高，有的贸易商暂停对外报价；一旦需求拉起，市场煤必然会出现供不应求态势。目前，寒潮影响我国，电厂日耗有所抬升是大概率的事，需求提高；而部分大电厂要改善煤种结构，中小电厂要补库，将带动市场止跌企稳。