事件背景：
2022年12月14日，蒙古政府通过第466号决议批准了《出口煤炭公开电子交易条例》，按照线上竞拍和边境价格取代原先坑口价出售煤炭。2023年3月16日，商务部新闻发言人束珏婷表示，中国对煤炭进口实行自动许可管理，目前煤炭自动进口许可证可正常申请。蒙煤竞拍定价和进口澳煤政策放开对国内双焦市场影响几何？
一．我国炼焦煤进口总量和格局
煤炭按用途可分为动力煤、炼焦煤、化工煤及其他，其中炼焦煤主要用于冶金、炼焦，对煤炭粘结指数要求较高。我国是煤炭资源大国，但就煤炭储量结构而言，炼焦煤占比相对较低，进口资源占据了我国炼焦煤供应格局的重要位置。据海关总署最新数据显示，2022年12月份，中国进口炼焦煤646.49万吨，占煤炭总进口量的21%。在2021年澳煤禁令前，我国主要的炼焦煤进口国以澳大利亚与蒙古为主，两者合计超过总进口量的80%，其余为俄罗斯煤和美煤等。2021年我国出台澳煤禁令叠加受疫情影响而降低了蒙煤进口量，俄罗斯煤与美国煤进口份额有所提升。截止2022年，蒙古仍为我国第一大炼焦煤进口国，约占总进口量的40%，俄罗斯以33%上升至第二，加拿大和美国分列第三和第四位。2023年我国进口炼焦煤总量预期增加，随着澳煤禁运解封，未来我国炼焦煤进口格局或将演变为蒙俄澳鼎足而立。
二．蒙古煤出口转为竞拍定价
2023年1月3日，蒙古国Gogo.mn新闻网报道，蒙古额尔德尼斯塔奔陶勒盖有限公司（简称ETT）根据该国政府出台的煤炭出口协调会议，决定从2月1日起，该公司出售煤炭将以边境价格取代坑口价。ETT矿将有30%的煤炭进行线上交易，70%的煤炭线下边境价格销售。线上竞拍需要缴纳起拍价格*竞拍数量*10%的保证金，根据前期的竞拍结果调整竞拍节奏（一周或两周一次），除甘其毛都外，未来其他口岸也会将会参与到线上竞拍中。该决定的直接后果是每吨煤炭出售价格将从71美元提高至129美元，涨价幅度高达82.7%。根据蒙古国家统计局最新发布的数据，中国2022年全年共计进口蒙煤3114.79万吨，占蒙煤总出口量的98.18%。蒙古仍是我国第一大炼焦煤进口国，中蒙双方的持续谈判与博弈不可避免，二季度蒙煤长协贸易或面临一定调整，蒙古国为推动竞拍而暂时限制长协合同签约量的可能性较高，将直接制约蒙煤短期口岸通关量的上行速度。
三．澳大利亚煤炭或重返中国市场
澳大利亚优质煤具有国内外不可多得的效率、性能与价格优势，这是2021年澳煤禁令前我国一直较为依赖澳煤的主因。海关总署数据显示，2020年我国进口澳大利亚炼焦煤约3500万吨，约占总进口量的48%。若4月后澳煤进口全面恢复，国内终端会有较好的采购积极性。无论是从总量、质量还是结构方面，都能一定程度释放我国炼焦煤市场的供应压力。需注意的是，自2022年初以来，澳煤产能已达峰值，即使愿意重新回归中国市场，也难以及时扩大其煤炭产能和出口能力。由于澳洲在地缘政治格局中的敏感地位，作为五眼联盟之一的澳洲在未来中美博弈的大背景下是否会与我国引发新的外交冲突进而影响双边贸易还有待谨慎观察。
四．蒙煤和澳煤对国内双焦市场的影响
供应端，焦煤产量有所收紧，不过目前产地煤矿基本恢复产能，国内焦煤产量维稳。进口蒙煤通关车数维持高位，蒙煤甘其毛都口岸整体供应小幅提升，但蒙古为推行蒙煤拍卖定价机制可能对我国进口形成潜在风险，具体关注二季度蒙煤长协贸易是否面临一定调整。澳煤解禁消息释放，对盘面情绪有降温影响但目前国际海运煤市场已重新布局，澳煤能否恢复至禁令前的市场份额还有待观望。
需求端，近期终端市场回暖，焦化厂生产利润有所修复，高炉开工率提高生产积极性小幅好转，但在房地产疲软的大背景下，目前钢厂与焦化厂以消库存为主，对焦煤补库意愿不强，库消比走低，双焦需求仍不高。
整体上国内焦煤基本面支撑疲软，2023年虽然有经济复苏和需求回暖的强预期，但供应端利空局面已现，预计双焦价格持续震荡偏弱运行。后期仍需观察焦化利润、钢厂产能表现、煤炭进口、下游采购意愿和盘面情绪等情况。
