本报告期（2025年1月22日至2025年2月5日），环渤海动力煤价格指数报收于698元/吨，环比下行2元/吨。

从环渤海六个港口交易价格的采集情况看，本期共采集样本单位71家，样本数量为277条。5500K热值（硫分：0.6%-1%）的现货综合价格为762元/吨，长协综合价格为691元/吨，现货与长协的计算比例为1：9。从计算结果看，本报告期，24个规格品价格中价格下跌的有12个，跌幅均为5元/吨，其余规格品价格持平。

分析认为，本周期跨越春节假期，供需双方假期弱势运行特征明显，尽管春节期间寒潮接连来袭，但市场增量采购依旧偏弱，节后市场悲观情绪再起，沿海煤炭现货价格持续下探，叠加2月年度长协价格下调，环渤海动力煤价格指数呈现下跌行情。

一、春节期间煤炭保供工作出色，环渤海港口库存向上累积。1月中旬以来，国有重点煤矿保供力度加强，叠加终端需求偏弱运行，煤炭库存稳步向下游转移，节前货源结构性失衡格局得到改善，截至2月6日，环渤海港口（秦唐沧）库存向上突破2600万吨，较去年节后同期增加近600万吨，叠加近期大风天气频发，下游派船积极性不足，市场看跌预期不断累积，现货压价采购意愿增强。

二、终端库存充裕应对假期降温，节后补库采购需求不足。为应对春节假期期间用煤需求，终端节前持续补库，春节假期前库存水平已达到历史同期最高水平，存煤可用天数向上突破到27天。尽管春节期间我国迎来今春多场降温，但基于偏高库存水平及消费终端工业用电负荷基本处于全年低位，居民取暖用电对用煤需求支撑有限，节后电厂北上补库采购仍显疲软。

三、长协价格下调，市场对标价格。2月大型煤企年长协价格691元/吨，较1月下降2元/吨，市场底部价格进一步下挫，在市场活跃度偏低背景下，现货价格对标长协价格进入循环下跌模式。

后续来看，本周末寒潮携大风降温登场，居民用电有增量需求，叠加新年度进口煤存在诸多变数，内贸煤炭市场存在一定底部支撑。

沿海航运市场方面，秦皇岛海运煤炭交易市场发布的海运煤炭运价指数（OCFI）显示，本报告期（2025年1月22日至2025年2月5日），沿海煤炭运价延续底部徘徊。截至2025年1月24日，运价指数报收489.03点，与2025年1月17日相比下行16.41点，跌幅为3.25%。

具体到部分主要船型和航线，2025年1月24日与2025年1月17日相比，秦皇岛至广州航线5-6万吨船舶的煤炭平均运价报24.5元/吨，环比下行1元/吨；秦皇岛至上海航线4-5万吨船舶的煤炭平均运价报15元/吨，环比下行0.5元/吨；秦皇岛至江阴航线4-5万吨船舶的煤炭平均运价报15.7元/吨，环比上行0.2元/吨。