本报告期（2025年4月23日至2025年4月29日），环渤海动力煤价格指数报收于677元/吨，环比下行1元/吨。

从环渤海六个港口交易价格的采集情况看，本期共采集样本单位75家，样本数量为315条。5500K热值（硫分：0.6%-1%）的现货综合价格为661元/吨，长协综合价格为679元/吨，现货与长协的计算比例为1：9。从计算结果看，本报告期，24个规格品价格中有12个规格品价格下行，降幅均为5元/吨，其余规格品价格持平。

分析认为，临近五一假期，煤炭市场贸易活跃度有所降低，整体延续供强需弱格局，煤价底部支撑走弱，市场看空情绪逐渐占据主流，推动环渤海动力煤综合价格小幅下行。

一、高库存持续压制煤价运行。大秦线检修期间，受频繁封航影响，环渤海港口库存不降反增，随着检修结束，货源集港效率提高，虽各港持续加大疏港力度，但去库效果欠佳，截至4月30日，环渤海九港库存3105.5万吨，偏高去年同期700万吨左右，增幅30%。中转环节库存居高不下，导致市场信心不断受挫。

二、假期临近，成交氛围清淡。虽然终端电厂日耗略有震荡回升，但库存始终处于相对充裕状态，且临近五一假期，市场询货、成交趋向冷清，环渤海港口锚地船舶饱满度偏低。在上下游博弈中，择选自由度较高的下游用户话语权偏强，拉动煤价重心小幅下移。

整体来看，供需基本面持续偏宽松，是煤价低迷运行的根本因素，但持货成本偏高、市场在售货源有限、峰期前提前备货等利好支撑，导致上游低价出货意愿不足，上下游继续处于博弈状态，短期内沿海煤价将持续承压，但跌幅有限。

沿海航运市场方面，秦皇岛海运煤炭交易市场发布的海运煤炭运价指数（OCFI）显示，本报告期（2025年4月23日至2025年4月29日），沿海煤炭运价承压下行。截至2025年4月29日，运价指数报收801.13点，与4月22日相比下行68.01点，降幅为7.82%。

具体到部分主要船型和航线，2025年4月29日与4月22日相比，秦皇岛至广州航线5-6万吨船舶的煤炭平均运价报44.7元/吨，环比下行1.3元/吨；秦皇岛至上海航线4-5万吨船舶的煤炭平均运价报27.3元/吨，环比下行3.1元/吨；秦皇岛至江阴航线4-5万吨船舶的煤炭平均运价报26.4元/吨，环比下行5.3元/吨。