本报告期（2025年8月20日至2025年8月26日），环渤海动力煤价格指数报收于671元/吨，环比持平。

从环渤海六个港口交易价格的采集情况看，本期共采集样本单位76家，样本数量为315条。5500K热值（硫分：0.6%-1%）的现货综合价格为703元/吨，长协综合价格为668元/吨，现货与长协的计算比例为1:9。从计算结果看，本报告期，24个规格品中有3个规格品价格下降，降幅均为5元/吨，其余规格品价格持平。

分析认为，港口市场货源高成本以及结构性短缺情况，继续支持市场情绪，而随着沿海电煤需求转入季节性回落阶段，下游接货心态受到抑制，货盘流动性不足，市场煤价滞涨回落，仅高卡优质煤种在货源供应紧张形势下，表现出横盘行情，使得本周期环渤海动力煤综合价格指数呈现弱稳走势。

一、煤矿产运掣肘因素较多，货源供应收紧。主产区频繁遭遇强降雨影响，尤其是露天煤矿生产受限，部分煤矿外运道路受阻。同时在严查煤矿超产的政策背景下，矿方谨慎保持核定产能生产，部分月底完成生产任务的煤矿减停产情况增多，叠加临近国家重大活动，主产区环保及安监形势趋严，货源供应偏紧，终端及市场接货意愿和采购规模也大幅萎缩，坑口煤价在供需两弱形势下承压下行。

二、港口库存降至年内新低，支撑市场挺价情绪。尽管坑口煤价有所回落，但由于部分铁路取消或减少运费优惠，到港发运倒挂问题仍未得到根本性修复，叠加天气等因素制约外运，市场货源集港发运增量依旧不足，港口环节库存延续震荡回落趋势，货源结构性短缺问题难有改善，继续支撑市场挺价意愿。同时也有前期获利盘报盘出货增多，平抑市场看多情绪，市场心态僵持博弈，对后市预期分歧较大。

三、煤炭消费季节性回落，需求端支撑乏力。迎峰度夏消费旺季渐进尾声，主要受南方持续高温以及水电外送替代效用不足等因素支撑，现阶段沿海电煤日耗回落幅度较小。但电煤消费需求进入季节性回落阶段，在市场煤较长协煤溢价扩大以及进口煤价差优势下，沿海电厂北上采购基本停滞，非电终端需求也无实质性利好支撑，同时在市场避险心态下，部分补空以及投机需求也转向观望，需求端低迷形势难以对价格形成基础支撑。

短期来看，随着煤炭消费需求预期走弱，沿海市场煤价将延续坑口-港口联动下行调整局面，而在港口货源补给受限以及政策端托底等形势下，预计价格也难有深跌行情。

沿海航运市场方面，秦皇岛海运煤炭交易市场发布的海运煤炭运价指数（OCFI）显示，本报告期（2025年8月20日至2025年8月26日），沿海煤炭运价大幅回调。截至2025年8月26日，运价指数报收804.65点，与8月19日相比下行119.54点，跌幅为12.93%。

具体到部分主要船型和航线，2025年8月26日与8月19日相比，秦皇岛至广州航线5-6万吨船舶的煤炭平均运价报41.5元/吨，环比下行8.1元/吨；秦皇岛至上海航线4-5万吨船舶的煤炭平均运价报29.4元/吨，环比下行5.0元/吨；秦皇岛至江阴航线4-5万吨船舶的煤炭平均运价报30.3元/吨，环比下行4.7元/吨。